摩根大通发布挂钩现货比特币与以太坊ETF的自动赎回票据

2026年10月2日，摩根大通金融公司（JPMorgan Chase Financial Co. LLC）向美国证券交易委员会（SEC）递交两份独立招股说明书，披露其发行的两款挂钩iShares比特币信托ETF（IBIT）和iShares以太坊信托ETF（ETHA）的自动赎回加速障碍票据。该产品由摩根大通母公司提供信用支持，旨在将加密资产收益特征嵌入传统固定收益工具框架。

比特币挂钩票据设70%下行阈值，享1.5倍杠杆收益

该系列票据追踪iShares比特币信托ETF（IBIT），不提供定期利息。其设计包含70%的价格触发线、1.50倍上涨放大系数，并在特定条件下实现最低赎回溢价。若在2027年11月1日观察日，IBIT收盘价不低于初始水平的100%，票据将自动提前终止，投资者每千元本金可获至少152.50美元的溢价回报。若未被提前赎回并持有至2029年11月1日到期，则可获得IBIT涨幅的1.5倍收益。但一旦价格跌破初始价值的70%，投资者将承担全部本金损失，无任何保护机制。

以太坊票据引入60%门槛，适配更高波动特性

另一组票据同样采用1.50倍杠杆和2029年11月1日到期日，但追踪对象为ETHA基金。鉴于以太坊历史波动率高于比特币，该产品将价格障碍下调至60%，以匹配其市场特性。尽管风险敞口更敏感，但其收益结构仍保持对上行趋势的放大能力，为寻求高弹性回报的投资者提供差异化选择。

市场波动性构成主要风险，无利息设计强化收益依赖

两份文件均明确提示，加密资产价格波动远超传统金融工具。若相关基金在到期前持续低于起始值且无法反弹，投资者可能面临部分或全部本金亏损。由于票据不支付周期性利息，所有潜在回报完全取决于自动赎回时的溢价或到期时的杠杆收益。此类产品延续了主流金融机构将数字资产纳入财富管理方案的趋势，使客户可在不接触交易所或托管环节的前提下，间接获取加密市场增长动能。近年来，花旗、巴克莱及加拿大皇家银行等机构亦相继推出类似结构，反映出机构对高净值客户加密配置需求的深度响应。