Strategy推进优先证券股息日累机制，获股东投票审议

Strategy公司正在启动一项关键治理程序，请求股东批准对旗下优先证券（包括STRF、STRC、STRK和STRD）的条款进行调整。该变更旨在实现常规股息按日历日逐日累积，覆盖周末与法定假日，支付则安排在累计期结束后的首个工作日执行。此次修订未涉及股息率变动或总支付义务的增加，仅优化结算流程。相关议案将于10月28日提交股东大会表决。

股息支付周期演进：从月度到半月再到日累

此前，公司已对部分优先证券实施支付频率提速举措。今年6月，STRC由原定月度派息转为半月派发。当时首席执行官Phong Le指出，这一调整意在缓解因低频支付导致的股价波动，增强流动性，并加快再投资效率，从而提升资产吸引力。

资本结构联动：优先股与比特币金库深度绑定

Strategy的优先证券并非孤立的固定收益工具，而是其整体资本架构中的核心组成部分，与公司持有的比特币储备形成紧密关联。此类证券的设计目标不仅在于融资，更在于构建一个可自我支撑的收入循环体系。

据Coinpaper分析，公司财务模型正逐步融合优先股回报、现金储备与数字资产配置。通过优先证券募集的资金可用于维持现金流，结合现有储备金确保及时支付，并在必要时动用部分比特币持仓来履行债务责任。

STRC等产品的市场需求直接关系到公司金库运营的可持续性。尽管该证券名义面值为100美元，但年初交易价一度显著低于此水平。为此，公司上调股息收益率至12%，扩充现金缓冲，并展开大规模回购行动。

数据显示，在连续三个财测期内，公司在STRC回购上累计支出近4.9亿美元，具体分别为1.76亿、1.39亿和1.74亿美元。值得注意的是，即便在恢复比特币购入后，该笔支出仍超过同期比特币采购成本。

这些操作强化了公司维护优先股价格稳定的承诺，同时保持了对核心比特币头寸的长期持有。

日累机制的深层逻辑与预期效果

本次提案聚焦于股息累计的时间节点，而非改变证券的基础经济特征。若获得批准，投资者将从每日开始积累应得股息，而非在支付日前集中累积大额款项。

公司认为，这种机制有助于减轻传统记录日与支付日之间常见的价格震荡，使优先股对新投资者更具可预测性与吸引力。

通过降低收入波动感知，有望吸引更多注重稳定现金流的机构投资者参与，进而支持未来融资安排。然而，公司亦明确表示，资金来源的成本结构不会因该改革而发生改变。

比特币处置与金库动态管理实践

第二季度报告显示，公司持有37.5亿美元美元储备，足以覆盖约2.1年的利息与股息支出。此外，公司在2026年完成约2.18亿美元比特币清算，用于补充股息支付所需资金。

Coinpaper持续观察到，Strategy正从单一的比特币积累模式，转向一种更为灵活的综合资产管理框架，涵盖现金、债务、优先证券与数字资产之间的动态协调。