比特币ETF连续六日净流入达28亿美元，机构资本加速布局

近期，比特币交易所交易基金（ETF）迎来显著资金净流入。在过去六个交易日中，相关产品累计吸引接近30亿美元的新增投资，标志着自年初以来最活跃的资金回流阶段，反映出市场情绪明显回暖。

头部资管机构主导资金注入，单日流入创阶段性新高

贝莱德、富达及摩根士丹利等大型金融机构正持续增持比特币相关ETF。据Farside Investors数据统计，自9月17日起，这些基金已吸纳28亿美元增量资本。其中，周一单日申购额逼近10亿美元，为2025年10月6日以来最大单日流入，当时逾12亿美元资金涌入，推动比特币一度触及126,080美元的历史峰值。

持仓成本上移带动盈利修复，投资者收益逐步显现

Bloomberg ETF分析师詹姆斯·塞法特指出，自今年初以来，多数比特币ETF持有人首次实现账面盈利。当前平均持仓成本已升至每枚81,722美元，随着资产价格回升，多数投资者正从长期亏损状态转向正向回报。

宏观政策松动支撑市场反弹，但利率与债市波动形成制约

美国财政部于8月释放扩大流动性支持的信号，承诺至少将回购操作规模翻倍，缓解了金融市场紧张情绪。该举措促使30年期国债收益率下行并带动美元走弱，两项因素均被视作利好比特币的结构性条件。然而，后续美债收益率再度攀升，部分抵消了初期提振效应。

技术突破与叙事回归：比特币脱离熊市格局

尽管面临立法受阻与美联储加息等外部压力，比特币仍维持上行势头。上周，美国国会未能通过《清晰度法案》，但市场未出现显著回调。与此同时，加密分析平台CryptoQuant监测显示，比特币价格已突破其365天移动平均线，这一长期趋势指标的突破被视为摆脱近期熊市周期的重要信号。

当前行情重新激活“货币贬值交易”讨论。该策略指投资者将资金配置于黄金或比特币等抗通胀资产，以对冲法定货币购买力下降风险。去年10月，因190亿美元杠杆头寸清算导致价格剧烈波动，比特币曾短暂冲高至126,080美元后大幅回落。如今，随着美元再度走弱，此类避险需求再次浮现。

小词典： 货币贬值交易——一种投资策略，投资者将资本转移至黄金、比特币等非主权资产，用以抵御通货膨胀或过度货币宽松带来的价值侵蚀。

数据指标对比

指标 本周数据 此前峰值
比特币ETF流入量 28亿美元（6天） 12亿美元（2025年10月6日）
比特币价格（高点） 87,330美元 126,080美元（2025年10月）
ETF成本基数 81,722美元 无