Ethena推进代币结构深度重塑，强化持有者权益

针对近期市场关注的代币分配与控制权问题，Ethena基金会正式发布四项关键改革措施，标志着其在去中心化治理路径上的重要跃迁。此次调整旨在重新平衡协议价值归属，提升代币持有者的长期利益。

核心代币回收行动启动，锁定资产回归生态

基金会已从过去九个月内曾在公开市场出售过ENA的种子轮支持者手中，回购全部锁定代币，此举有效减少流通供应压力，并强化对早期投资者行为的约束机制。

知识产权与收益权全面移交，实验室股权退出历史舞台

通过签署主框架协议，协议所积累的技术资产与未来增值部分已明确归属于由代币持有者共同治理的基金会。原Ethena Labs股权投资者不再享有任何现金流分配权利，实现控制权与收益权的彻底分离。

开启程序化回购通道，净收入定向回馈持币者

一项正在进行的治理投票将决定激活费用开关，一旦通过，协议所有业务线产生的净收入将被自动用于持续回购ENA代币，形成正向激励循环。

解锁机制重构，团队代币仍依计划释放

原有每月风投代币解锁安排已被永久取消，以防止外部资本对市场造成波动性冲击；而开发团队持有的代币仍按既定时间表逐步释放，确保项目可持续发展。