Ethena基金会发布代币经济重构计划，推动治理权向持币者集中

近期，Ethena基金会对外披露四项核心改革措施，标志着其对代币经济模型与治理结构的深度调整。其中包括从部分早期大型投资者手中回收已锁仓的ENA代币，这些机构在过去九个月内曾有出售行为；启动“费用开关”机制以实现协议收入对代币的持续回购；同时制定新框架，应对未来风投代币解锁可能引发的市场抛压。

关键资产权属转移至基金会，强化生态归属感

Ethena基金会与Ethena Labs正式签署主框架协议，完成协议相关知识产权及其衍生经济收益的全面移交。根据新安排，所有源自协议的现金流将由基金会统筹管理，并直接服务于ENA代币持有群体。

声明明确指出，原Ethereum Labs股东将不再享有对协议现金流的永久性索取权，此举意在使经济利益更紧密地绑定于代币本身，而非公司实体股权。

“费用开关”提案进入公众投票阶段，推动收入反哺代币

备受关注的“费用开关”治理提案现已开放社区投票。若获通过，Ethena旗下各业务线所产生的净收益将自动触发程序化购入ENA代币的操作。

该机制设计旨在确保随着生态规模扩张，产生的价值能够高效回流至代币体系，形成正向激励闭环，增强持币者信心。

建立新解禁机制，平滑风投代币释放节奏

为缓解未来每月风投代币解锁可能带来的供应冲击，基金会与主要投资方达成新型协作架构。该机制允许逐步释放原锁定的投资者代币，从而避免集中抛售对市场价格造成剧烈波动。

此举意在优化代币流通节奏，提升市场稳定性，为长期生态健康发展提供制度保障。