预测市场引擎启动，罗宾汉战略重心转移
2026年5月下旬，罗宾汉推出获得美国商品期货交易委员会（CFTC）许可的新型交易平台Rothera，仅数周内即引发市场对该公司盈利模式重构的关注。7月20日，伯恩斯坦分析师团队将目标股价由130美元上调至160美元，并维持‘跑赢大盘’评级。
事件驱动型合约成核心增长点，交易生态快速成型
以Gautam Chhugani为首的分析团队指出，当前经纪商、加密平台及预测市场正围绕一个规模逾700亿美元的手续费池展开竞争，该池涵盖永续合约、代币化股票、算力衍生品以及重大事件相关预测产品。
首月表现亮眼，世界杯赛事驱动流量爆发
Rothera于2026年5月下旬正式运营，首月处理合约量突破35亿份，其中93%来自FIFA世界杯相关市场。上线仅一个月，该平台已跻身全球按交易量计第四大预测市场，承担了罗宾汉全部事件类合约交易的约16%，其余则由Kalshi平台承接。
收入前景向好，预测市场或成新支柱
伯恩斯坦预计，到2028年，罗宾汉预测市场业务将以64%的年复合增长率实现收入跃升，届时年收入可达17亿美元。2026年第二季度预测市场收入预估达1.5亿美元，较第一季度的1.04亿美元显著增长。机构判断，该季度将成为预测市场收入首次超越加密交易收入的关键节点。
加密板块回调，渠道优势支撑长期信心
受上半年行业整体交易清淡影响，伯恩斯坦大幅调降对罗宾汉加密业务的预期，2026年加密交易收入预测下调49%。预计第二季度环比下降38%。此次调整使公司全年总收入预测下修至53亿美元，EBITDA降至28亿美元，每股收益从2.65美元降至2.05美元。
尽管如此，分析师仍认为加密市场疲软属周期性现象，一旦比特币价格反弹，将带来远超当前模型的上行空间。其长期看好逻辑集中于罗宾汉强大的用户触达能力：拥有2700万已注资账户与1400万月活跃用户，每推出新金融产品几乎实现零获客成本。
新兴产品线贡献提升，链上生态逐步成熟
伯恩斯坦预测，预测市场、永续合约及基于Arbitrum的Layer-2网络Robinhood Chain将在2025年贡献约3%总收入，2027年升至18%，2028年达23%。该链于2026年7月1日上线，总锁仓价值已突破4亿美元，年化链上交易量接近2000亿美元，年化手续费约5000万美元。机构维持35倍远期市盈率，目标价设定为4.56美元/股，较当前市场共识高出39%，并将估值窗口延至2028年。
