塞利格呼吁构建支持持续交易的代币化基础设施

商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格在9月22日于纽约举行的国债市场研讨会上提出，美国金融体系应积极应对由区块链驱动的代币化浪潮。他强调，链上金融与全天候市场运行正逐步成为现实，现有监管框架已涵盖数字抵押品及连续交易机制。

监管机构应推动系统性适应链上金融生态

塞利格认为，当前衍生品市场的运作模式正面临根本性变革。通过将现实世界资产代币化，可显著提升清算所、中介与终端用户之间的流动性效率。同时，基于区块链的结算机制有望实现近乎即时完成，降低操作风险。

大规模代币化纳入核心监管议程

他明确表示，监管机构必须对现有法律架构进行现代化改造，以容纳人工智能与分布式账本技术的大规模集成。尽管不同资产类别存在差异，但市场参与者应提前布局支持链上交易与全天候运营的能力。

连续交易框架已有初步指导文件支撑

CFTC已于5月发布关于指定合约市场、清算组织等机构开展24/7运营的内部指引。该文件强调，所有扩展行为仍须遵守《商品交易法》及相关法规，且建议相关主体在实施前与监管方充分沟通。

代币化抵押品监管路径已具雏形

今年3月，CFTC发布了针对注册实体使用加密资产和区块链技术的常见问题解答，进一步澄清了数字资产作为衍生品抵押品的合规边界。此前2月修订的稳定币框架也允许特定支付型稳定币在不行动立场下被接受为保证金。

代币化影响正从加密领域延伸至证券市场

随着美国证券交易委员会（SEC）于9月17日批准部分代币化股票的临时豁免，链上证券交易迈出关键一步。这一举措表明，代币化正突破原生加密生态，渗透至受监管的证券基础设施。然而，证券与衍生品仍分别由不同监管主体管辖。

未来十年将见证市场结构深度重构

塞利格预测，在接下来的十年中，代币化、链上金融与全天候交易将成为重塑金融市场的重要力量。其后续监管动作仍将基于既有流程推进，而非出台单一指令式规则。下一届“前沿论坛”将于2026年10月聚焦人工智能与代理式金融，持续探索技术对市场结构的影响。