欧盟加密监管迈向纵深：MiCA 2.0将重构行业规则
五月，欧盟委员会启动针对加密货币与区块链产业的立法意见征询程序，旨在为《加密资产市场》（MiCA）框架的后续优化提供依据。此次修订被部分观察者称为‘MiCA 2.0’，标志着监管从基础构建转向精细化治理。
监管框架持续演进，行业期待更明确指引
尽管MiCA核心条款已于2024年12月30日全面生效，首批牌照也于2025年初陆续发放，但其实施过程仍面临诸多挑战。据Coinbase欧洲政策主管Katie Harries指出，当前阶段的重点在于提升框架的适应性与国际竞争力，特别是在去中心化金融（DeFi）、稳定币发行机制及代币化资产领域亟需更具操作性的规范。
初始框架奠定基石，但迭代势在必行
MiCA的落地为欧盟建立起首个统一的数字资产监管体系，实现了成员国间规则协调，并强化了消费者保护与信息披露要求。该制度不仅提升了企业合规预期，也为零售与机构用户在欧洲开展业务提供了清晰路径。目前，欧盟正着手对原框架进行再评估，重点涵盖四大议题：非资产参考代币（ART）与非电子货币代币（EMT）的定义边界；对EMT与ART发行方的合规要求；加密资产服务提供商（CASP）的法律义务；以及原框架未覆盖的新兴领域如去中心化金融与预测市场。
稳定币监管成焦点，跨境支付角色受审
Notabene合规总监Catarina Veloso表示，关于稳定币的讨论是本次咨询中最具争议的部分。其监管定位取决于使用场景——若被视为支付工具，则需关注流动性管理、储备透明度与赎回机制；若仅作为交易媒介，则侧重投资者权益保护。她强调，稳定币所承载的风险程度与其应用深度、主体范围及与传统金融系统的关联度密切相关。
探索去中心化金融纳入监管路径
现行MiCA未涵盖完全去中心化的协议实体。监管机构正试图界定“去中心化”的实际标准，包括对协议控制权、治理结构、密钥管理、前端接口操控能力及收入捕获机制的评估。Taylor Wessing合伙人Miroslav Đurić指出，现有服务提供商在连接用户至去中心化平台时，可能需承担额外尽职调查责任。未来或引入认证机制，仅允许接入经审核的DeFi生态。同时，预测市场是否属于金融监管范畴亦引发热议，其性质将决定其适用《金融工具市场指令》（MiFID）或赌博法规。
进程漫长，多方协作推动制度优化
行业普遍认为，有效的新规需建立在实践反馈基础上。Harries强调，应加强监管机构、政策制定者与市场主体之间的对话，以识别规则执行中的模糊地带并适时调整。意见征集截止日期为8月31日，但根据专家判断，完整立法提案预计至少要到2028年前后才可能出台，反映出欧盟复杂立法流程下的长期性与审慎态度。
