Pyth DAO全面转向代币回购：收入100%用于增持PYTH

Pyth DAO确立全收入回购策略：所有商业收益定向注入PYTH储备

Pyth DAO正式采纳OP-PIP-136提案，决定将其从各类商业服务中获取的全部收入，持续投入公开市场以回购PYTH代币。这一机制变革使代币储备量直接反映网络数据收入的增长态势，标志着治理逻辑向价值捕获模式的重大演进。

根据Pyth Network于10月8日发布的公告，新规则取代了此前依赖每月独立投票的回购机制。原政策源于2025年12月的OP-PIP-87，要求每月底将非PYTH资产的三分之一用于购买代币，并需逐次表决，造成年度十二轮重复性决策负担。

现行政策取消了周期性投票环节。一旦获得初始批准，来自Pyth Pro订阅、上市即服务（Listing as a Service）、数据市场及Pyth指数等业务的收入，可自动划拨至PYTH储备池。该提案由社区成员KemarTiti发起，已于9月24日完成共识通过。

同时，现有非PYTH国库资产也被纳入统一流程。包括323,428枚USDC和90枚SOL在内的资金已转入Pythian Council的多重签名账户。但须强调，理事会无权在未经进一步投票的情况下处置这些代币。

截至9月30日首次执行新规后，实时追踪数据显示PYTH储备总量已达4200万枚，较此前约4100万枚实现显著增长。

旧制度下的回购规模呈现明显下滑趋势。据9月9日“Ideas Bank”论坛帖文披露，2026年3月回购量约为275万枚，6月降至180万枚，7月为114万枚，而8月仅约66.96万枚，五个月内降幅接近四分之三。

分析指出，此现象主要归因于两个因素：一是非PYTH国库余额持续缩减；二是Douro Labs支付比例逐步向代币倾斜，稳定币占比下降，导致可用于兑换的现金资源减少。

Douro Labs自2026年4月获得选择以PYTH结算的权利后，其分成结构发生根本性转变。根据协议，其在Pyth Pro订阅、上市即服务和数据市场的收入中，分别有60%、90%和60%以代币形式交付，现金比例随之降低。

据报告，当前网络年度经常性收入（ARR）已达1150万美元，环比增长86%。其中，Pyth指数贡献新增181万美元固定收入。主要增长动力来自股票、黄金、石油等实物资产的永续合约交易，过去三个月中超过94%的RWA类永续合约使用Pyth作为价格基准。

Kalshi已在9月宣布采用Pyth作为其受CFTC监管的黄金与白银合约唯一报价源；Coinbase亦在近期提交的SEC文件中提名Pyth为单一股票永续合约的价格参考。

Douro Labs首席执行官兼核心贡献者Mike Cahill表示：“将所有收入承诺投入储备库，是本网络迄今为止最有力的利益协同机制。”

尽管回购被视为支撑代币价值的重要手段，但并非普遍乐观。Allium研究主管Elton Shehdula提醒，减少流通供应并不必然引发价格上涨，需结合基本面与市场需求综合判断。

数据显示，2026年加密项目在代币回购上的总支出突破6.38亿美元，创下历史纪录。这反映出行业对自我支撑机制的高度依赖，但也加剧了对可持续性的关注。