CFTC发布加密杠杆交易新框架，推动联邦监管落地
美国商品期货交易委员会（CFTC）近日推出一项旨在规范面向零售投资者的加密杠杆交易的联邦监管提案，填补当前缺乏全国性立法的空白。该举措为本土加密交易平台指明了符合联邦要求的合规路径，同时保留州级许可的灵活性。
构建三级加密市场分类体系，精准定位监管重点
CFTC主席迈克尔·S·塞利格于10月5日在纽约福特汉姆大学法学院举办的区块链监管研讨会上正式披露拟议规则。此次行动围绕《加密资产交易规则》（CTX）与《加密资产市场规则》（CAM）展开，正面向公众征集意见。
根据现行法律，涉及特定类型加密杠杆交易的平台已需向CFTC注册。新框架将加密市场划分为三个层级：第一类为普通现货交易所，受州级货币传输法规约束，但CFTC保有反欺诈与反操纵执法权；第二类涵盖提供保证金、杠杆或融资式交易服务的平台；第三类则包括永续合约等衍生品交易机构。
本次提案主要覆盖第二类平台。有意仅开展加密杠杆交易的机构可申请注册为“加密资产市场”（CAM），现有注册衍生品交易所亦可在新规则下拓展相关业务。
强化客户资产安全与金融机构责任边界
新框架引入多项客户保护机制，包括市场监控义务、财务稳健要求以及客户资金管理规范。CFTC特别关注混合账户模式下的资产隔离问题，正在评估对持币平台实施储备金审计的可能性。
期货佣金商（FCMs）将在该体系中承担关键角色，负责客户账户运营与资金处理，必须遵守既定的客户资产保护标准。其参与还将触发反洗钱（AML）及客户身份识别（KYC）流程。此外，监管机构正研究如何与非托管钱包场景兼容——若在28天内完成资产向客户钱包地址的转移，通常可视为满足“实际交付”的认定条件。
迈向更清晰的监管生态，创新与风险并行
塞利格强调：“本框架是将加密资产纳入《商品交易法》（CEA）保护范畴的关键一步，不仅为企业提供明确行为准则，也提升市场透明度与完整性，为负责任的技术创新创造制度空间。”
在谈及去中心化应用时，他指出，仅发布代码且不控制交易或持有用户资产的开发者，不应被自动归类为传统中介机构，体现了对链上金融生态的审慎包容。
需要明确的是，该提案并非最终的联邦监管制度。是否强制所有交易平台接受联邦注册，仍需国会层面作出决定。
