Multicoin Capital再存130万枚HYPE，机构托管动向引关注

Multicoin Capital再度增持机构托管：130万枚HYPE转入Coinbase Prime

加密投资机构Multicoin Capital最新动作引发市场关注，其已将价值约1,215万美元的130,331枚HYPE代币存入机构级托管平台Coinbase Prime。自7月28日以来，该机构累计向该平台转移代币总量达423万枚，总估值约为2.85亿美元。

链上数据分析工具Lookonchain于9月24日披露，此次存入发生在该公司暂停类似转账一周后。值得注意的是，将代币转入Coinbase Prime并不等同于出售，因该平台同时支持资产托管与交易执行，链上数据无法直接追踪后续流向。

截至撰稿时，HYPE在Coinbase的交易价格约为92.50美元，过去24小时下跌约4%。尽管出现回调，但较一周前仍上涨约17%，此前于9月23日触及97.99美元的历史峰值。与此同时，Hyperliquid平台未平仓合约规模也攀升至180亿美元新高。

据Lookonchain统计，自7月28日起，Multicoin Capital累计转入Coinbase Prime的HYPE代币已达423万枚，按历史交易记录估算总值约2.85亿美元。本次操作占该期间转移总量的3.1%。

该机构对HYPE的关注源于其在Hyperliquid项目中的早期战略配置。早在6月，其便将此代币列为液态基金中最大持仓之一，并自2月以来持续增持。当时提出预测称，到2028年HYPE价格或可达319美元。

这一估值基于平台收入表现：预计2025年交易量将达约2.9万亿美元，产生约8.73亿美元收入，用户数从30.1万增至92.3万。此外，协议收入中约99%用于回购并销毁HYPE，且无股权层与代币持有者争利，构成核心投资逻辑。

不过，该机构亦提示潜在风险，包括监管压力、市场竞争、治理挑战、去中心化程度及坏账可能性。

将代币转移至如Coinbase Prime这样的机构基础设施，并不意味着已发生卖出行为。此类操作常见于需进行交易执行或资产保护的场景。

类似案例曾出现在7月下旬，另一大型持有者在取消质押后将代币转入FalconX与Coinbase Prime。据Lookonchain数据，该钱包以平均约18美元的价格购入102万枚，当时价格跌至55美元以下，主要受整体市场疲软及测试网部署影响。当时亦强调，转移行为本身无法证明抛售意图。

事实上，Multicoin早前即持有大量HYPE敞口。Arkham标记出三个关联钱包显示，其在5月于HyperCore质押了约196万枚，当时价值约8,200万美元。三钱包合计持币约283万枚，估值近1.18亿美元。因此，此次转入仅是新增托管证据，尚无链上数据表明后续被出售。

Multicoin的最新转账紧随HYPE创历史新高之后。9月23日，代币价格一度达到97.99美元，次日回落至约92.50美元。尽管当日下跌，但相比一周前仍高出约17%。

本轮涨势始于9月中旬，得益于Hyperliquid上线针对HYPE与比特币抵押品的手动借贷机制。该系统允许用户存入上述资产借入稳定币，其中HYPE贷款价值比（LTV）为65%，比特币为50%。此前纪录为9月18日的92.56美元。

价格上涨背景为市场消化9月6日大规模解锁——约992万枚代币释放，当时价格约为82.60美元，总值约8.2亿美元。历史数据显示，解锁并未立即转化为抛压。此前2026年3月解锁后，仅有约1.75%的代币在30天内流入交易所。此次释放使核心成员与生态参与者获得可支配代币，但并不强制要求出售。

随着价格逼近历史高位，Hyperliquid交易活跃度持续上升。9月23日，平台未平仓合约总额达180亿美元，刷新此前163.6亿美元的纪录。相较8月底的130亿美元以上水平，短短几周内增加约50亿美元。

其中，比特币、以太坊和HYPE占据约93.3亿美元的未平仓头寸。通过HIP 3框架，平台已拓展至非加密资产领域，支持与美股、黄金、原油、标普500指数及私营公司挂钩的永续合约。截至9月初，HIP 3市场累计交易量超5,480亿美元，占平台过去30天总量的约30%。

伴随交易增长，协议收入继续用于回购销毁。OnchainLens数据显示，截至9月12日24小时内，有32,770枚HYPE（价值约265万美元）被回购并销毁，平均价格为81.01美元。累计销毁量已达约4,857万枚，占最大供应量的4.86%。