CLARITY法案推进受关注：参议院9月15日将迎关键程序性投票
美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯表示，随着参议院即将于9月15日举行终止辩论投票，CLARITY法案或将在未来两周内取得实质性进展，为其最终送交总统特朗普签署铺平道路。
立法进程进入倒计时阶段，60票门槛成胜负关键
参议院已安排在9月15日对H.R. 3633法案启动终止辩论程序，该动议需获得至少60票才能结束冗长的议事拖延，进而进入正式辩论与表决流程。当前多数党领袖约翰·图恩已在休会前提交动议，但共和党仅占53席，无法单靠本党支持突破门槛，必须争取更多民主党议员背书。
SEC同步推进独立规则制定，构建双轨监管路径
阿特金斯强调，即便立法未能如期通过，SEC仍可依据现有联邦证券法权力推进监管框架。机构正拟定一套包含500万美元初创豁免、7500万美元募资上限及安全港条款的加密资产监管规则，以实现代币在满足条件后脱离证券属性。
市场预期分化明显，预测平台显示通过概率波动剧烈
Kalshi交易员对法案在2026年前成为法律的预估概率为49%，反映市场情绪存在显著分歧。此前Polymarket在2月曾给出82%的高概率，但在参议院休会期间降至约16%。此类数据虽不构成投票指引，但折射出立法前景的不确定性。
监管权划分成核心议题，稳定币与去中心化生态争议未解
CLARITY法案拟确立数字资产分类体系，明确由SEC负责投资合同类资产，而商品期货交易委员会（CFTC）则接管合格数字商品及部分现货市场。该框架还将引入客户资产隔离、利益冲突披露等标准，同时规定企业须履行反洗钱义务。
多方立场博弈加剧，稳定币激励机制引发分歧
银行界担忧带息稳定币可能侵蚀传统存款，而加密企业则主张保留基于用户活动的奖励机制。修订草案允许与业务行为挂钩的激励措施，但禁止单纯因持有稳定币而产生的被动收益。此外，关于公职人员持币道德规范是否纳入法案，仍存争议。
两机构并行布局，应对立法失败风险
SEC计划重新提交一项代币化豁免提案，允许经批准平台在有限条件下测试区块链证券产品。同时，机构亦拟更新转让代理人规则，以适应分布式账本技术在股票记录中的应用，涵盖网络安全、运营连续性等要求。与此同时，CFTC亦表示将在无立法前提下继续推进自身监管规则建设。
