稳定币发行方合规边界引发监管争议
Paradigm与Hyperliquid政策中心向美国财政部提交联合信函，敦促修改针对稳定币发行方的拟议反洗钱规则。该提案源于FinCEN与OFAC在4月发布的《GENIUS法案》实施草案，旨在将稳定币发行方纳入金融机构监管框架。然而，相关组织指出，若将二级市场行为纳入责任范畴，将使发行方承担其无法掌控的风险。
发行方难以监控链上交易，现行规则存在执行盲区
信中明确表示，尽管支持监管机构关注一级市场客户尽调义务，但当前草案要求发行方对公共区块链上的交易行为负责，这与其实际控制能力严重脱节。由于发行方仅能获取钱包地址和交易金额等有限信息，无法识别真实身份或追踪资金流向，因此强制其履行反洗钱及制裁审查义务实属不切实际。
报告强调，若发行方被赋予不可行的责任，将被迫选择退出开放生态，仅在许可环境中运营。这种趋势可能导致美国监管下的稳定币被排除在去中心化金融（DeFi）平台之外，进而催生离岸替代方案填补市场空缺。
推动规则重构：聚焦可控领域，限制智能合约责任延伸
为应对上述风险，两机构建议重新界定“支付型稳定币相关活动”的范围，避免将非核心职能纳入监管义务。同时，他们呼吁重新评估OFAC对智能合约交互的处理方式，防止监管责任超出发行方技术能力边界。
《GENIUS法案》于去年在特朗普政府时期通过，旨在为数字资产建立清晰法律框架。目前监管机构正处于规则制定阶段，正公开征集公众意见。该信函作为行业反馈的一部分，将在最终规则出台前接受审阅。此外，Hyperliquid基金会已于2月成立政策中心，并以价值约2900万美元的HYPE代币提供资金支持，由Jake Chervinsky担任负责人。Paradigm亦参与联署，共同推进此项政策倡导工作。
