在宏观逆境中，比特币为何被重估为黄金等价资产？
面对美联储自2023年以来首次加息及参议院否决《清晰度法案》的双重压力，比特币市场却展现出超预期韧性。米勒价值合伙首席投资官比尔·米勒四世指出，这一反向走势正凸显其作为资本保值工具的核心定位。
若以黄金为基准，比特币潜在价值或突破百万美元大关
据米勒在《TheStreet Roundtable》访谈中透露，若比特币实现与黄金相同的市场定价水平，其单枚价格将逼近160万美元。该目标基于当前约1.6万亿美元的市值与黄金31.8万亿美元的规模对比，意味着需提升近20倍才能达成均衡。
逆周期表现：加息与立法失败未撼动市场信心
9月中旬，美国参议院以一票之差未能通过《清晰度法案》，紧接着美联储全票批准加息25个基点至3.75%-4.00%区间。尽管宏观经济环境趋紧，比特币当周仍录得逾6%涨幅。虽低于12.6万美元的历史高点，但表明投资者已开始超越传统利率敏感模型。
本质属性：比特币是资本稳定性的终极体现
米勒强调，比特币并非对下一次货币政策的投机标的，而是对财政体系持续失衡的防御性配置。他指出，美国赤字在2026财年已飙升至1.8万亿美元，并可能突破2万亿美元，相当于当前比特币总市值。这意味着仅本年度就需创造等同于整个比特币生态的新增货币单位。
估值错配：比特币拥有更优属性却仅具五分之一价格
米勒认为，黄金的近期18%涨幅属于典型周期现象，而比特币则具备更高的透明度、可验证供应曲线、便携性与抗篡改能力。尽管如此，其交易价格仍远低于黄金，形成显著低估。这种“以五分之一成本获取超越黄金的功能”正是其核心吸引力。
长期演进：基础设施成熟需要百年级时间跨度
针对比特币用17年才占据黄金市场5%份额的现象，米勒类比现代供水系统从构想到普及耗时百年。他认为，资本储存机制的重构注定漫长，但其有效性不容置疑。早在2024年，他就已断言此目标“早已内嵌于现实之中”，非短期波动所能动摇。
