Metaplanet重构资产结构：比特币占比达八成五以上
东京上市企业Metaplanet周一宣布更新其资本配置框架，明确将比特币在总资产中的比重设定为85%至90%，同时新增一个10%至15%的战略投资区间。根据披露文件，截至9月30日，公司已持有44,000枚比特币，相较2025年10月政策实施时的30,823枚显著增长。
战略资金池支持并购与收益型资产布局
该新增投资层级旨在支撑Metaplanet对纳斯达克上市公司Super League Enterprise的收购计划，以及一项以获取正向净利息回报为核心的融资策略。预计相关交易将在第四季度完成交割。此举是自2024年启动比特币国库机制以来，首次确立清晰的资产配置目标，体现公司由单纯积累转向综合性金融平台的演进路径。
据公司说明，该资金池可动用最高达总资产15%的比例，用于股权收购、高收益资产配置及未来资产管理业务的资金准备。尽管比特币仍被定位为“核心储备资产”，但衡量每股比特币持有量的指标BTC Yield依然是核心绩效基准。首席执行官Simon Gerovich在社交平台X上表示：“我们的愿景远不止于囤积比特币。”他强调，目标是打造一个基于比特币的可持续金融生态系统。
并购与融资双轨并行推动平台落地
目前，该战略资金已用于今年8月达成的对Super League Enterprise的投资协议。根据方案，Metaplanet将以2,100枚比特币及250万美元现金出资，换取可任命多数董事会成员的股权权益。待监管与股东批准后，目标公司将更名为Superplanet，并启动自身比特币国库体系。
与此同时，公司推出净利息收入模型：通过抵押比特币获取信贷额度，结合永久优先股与企业债券募集资金，投向收益率高于资本成本的资产。该融资机制依赖抵押品支持，且与比特币购入相关的借款总额控制在比特币净资产值的约10%以内；但此上限不适用于为新投资层级所筹资金。
截至9月30日，公司比特币持仓已达44,000枚，较前一政策周期末期增加逾13,000枚。
mNAV机制持续引导股权管理
公司维持基于mNAV（企业价值与比特币净资产值之比）的普通股发行规则：当该比率低于1.0倍时，禁止增发；高于1.0倍则视情况择机发行。若管理层判断股价被低估，即使超过1.0倍也可实施回购；反之亦然。
该政策旨在实现四大目标：最大化BTC Yield、优化mNAV水平、增强信用资质，并为长期资本运作提供弹性。公司已就优先股上市事宜与东京证券交易所展开初步沟通，但亦提示上市结果存在不确定性。
