Aave V4 Arc 市场流动性爆棚但借贷近乎停滞

Aave V4 Arc 市场：巨额存款与几乎无借贷的结构性矛盾

Aave V4 的 Arc 市场在启动后迅速吸纳超过 7600 万美元的 USDC 流动性，而同期借款余额始终低于 10 万美元，反映出该许可制借贷平台存在显著的供需错配问题。

USDC 主导的初始资金流入格局

Arc Core V4 以 USDC 作为核心资产启动，这一选择源于其网络底层设计逻辑。根据 Aave Labs 于 2026 年 9 月 15 日发布的评估报告，链 ID 5042 上的 USDC 被设定为 Arc 的原生 Gas 代币，由 Circle 发行并掌握冻结、暂停及增发等关键权限。经由 Circle 与社区协商，最终确定 USDC、EURC 与 cirBTC 为首批上线资产。

据 Aavescan 弧形仪表板实时数据显示，截至数据采集时点，该市场总供给已达 1.266 亿美元，其中 USDC 单一资产占比高达 1.248 亿美元，其余部分中 EURC 仅占 158 万美元，显示出存款结构对 Circle 系稳定币的高度依赖。

此类现象并非首例——在过往阶段，当 Aave V4 治理机制应对流动性风险参数时，已出现类似“先有大额存入、后无有效借款”的模式。

借款规模持续低于十万美金，实际利用率趋近于零

在逾 1.26 亿美元的总供给背景下，Arc Core V4 的累计借款总额仅为 89,900 美元，该数据获得 DeFiLlama 协议接口独立验证，返回值为 89,884 美元。其中，USDC 支持的借款额为 73,400 美元，EURC 贡献 16,100 美元。

当前有效利用率不足 0.1%，意味着超过 99.9% 的资本处于闲置状态。此数值甚至高于此前流传的 7600 万美元 USDC 快照数据，后者可能为供给增长前的早期观测值。在整个监测周期内，借款端金额始终未突破 10 万美元阈值。

由于 Arc 采用许可制架构，所有参与者必须通过 Circle 的合规审查，导致潜在借款人范围受限，远小于 Aave 开放协议的覆盖广度。尽管 Aave 更广泛协议曾成功抵御包括 KelpDAO 桥漏洞在内的重大冲击事件（涉及 1.95 亿美元坏账），但 Arc 的设计取舍是以牺牲开放性为前提，换取更高的监管适配能力。

数据采集时，AAVE 代币价格为 128.57 美元，24 小时涨幅达 8.2%，市值约为 19.8 亿美元。