印度推进企业债券代币化：Demat 2.0试点开启金融新基建
印度证券交易委员会（SEBI）与印度储备银行（RBI）共同发起“Demat 2.0”试点项目，构建可集成于现有受监管证券体系内的企业债券代币化基础设施。该系统不依赖独立区块链平台，而是嵌入现行市场架构，实现债券发行、持有、交易与结算的全流程数字化。
首批代币化债券规模达1.16亿美元，三家企业完成发行
项目采用由企业市场基础设施机构管理的分布式账本技术，企业债券以数字形式原生生成，所有权记录由法定存管机构统一保管。系统通过统一接口对接印度储备银行的批发型数字卢比，确保资产与资金同步清算。
这一“原子化券款对付”机制有效消除传统交易中因付款延迟引发的信用风险。目前已有三家机构完成发行：REC有限公司于9月7日向18名投资者募集5亿卢比；拉森图博公司同期从4名投资者处筹集5亿卢比；IIFL金融服务有限公司于9月9日向单一投资者募集2.5亿卢比，合计总额达10.25亿卢比（约1.16亿美元）。
据官方披露，发行人可在投标当日即获资金到账，二级市场参与者亦能即时确认收益。智能合约将自动执行票息支付与本金赎回，并直接划拨至投资者的央行数字货币钱包。整个过程无需额外配置区块链钱包，仅需使用现有存管账户即可参与。
分阶段推广：从机构债券到零售开放与多元工具扩展
尽管技术基础为分布式账本，但代币化债券在法律属性上仍等同于传统债券，原有信用评级、信息披露、债务信托人及投资者保护机制维持不变。面对现实世界资产（RWA）市场的快速演进，印度计划分三步推进本地系统应用：
第一阶段聚焦机构级企业债券发行；第二阶段引入二级市场交易并逐步向零售投资者开放；第三阶段拓展至更多受监管实体，并探索股票、基金等其他金融工具的代币化潜力。
当前系统采用私有许可制，节点由存管机构与证券交易所运营。此举并非将证券市场迁移至公共链，而是强化现有金融生态中分布式账本、智能合约与央行货币之间的协同效率，推动安全、高效、合规的下一代金融基础设施演进。
