伍德加持下LayerZero仍需跨越短期挑战
ARK Invest掌门人凯茜·伍德对LayerZero协议表达坚定支持，但该资产的真正考验或将在其长期收入模型被验证前便已到来。据研究员洛伦佐·瓦伦特分析，其跨链消息传递业务未来有望实现年收入超亿美元，而伍德指出市场尚未充分认知其技术核心价值。
跨链交易主导地位持续巩固，但价格仍处低位
数据显示，截至2026年上半年，LayerZero处理了约44%的跨链交易量，略高于Circle CCTP的41%。尽管过去一个月内ZRO涨幅达36%，当前价格约为1.06美元，距离2024年高点仍有显著差距。更关键的是，该协议已调整激励机制，将使用量增长与代币需求直接挂钩。
引入收费机制并启动月度代币回购
自9月1日起，通过Stargate进行的OFT转账开始收取最高2个基点费用，单笔上限为250美元。同时，LayerZero Labs Executor的最低手续费上调至每笔0.25美元。新规下，Stargate产生的超额收益将定向用于购买ZRO代币，强化生态活动与代币价值之间的关联。
作为战略整合的一部分，LayerZero于2025年完成对Stargate的收购，并已启动月度回购计划。2025年第三季度期间，该平台创收约240万美元，其中120万已用于公开市场购入ZRO。公司明确表示，未来更多收入将注入回购流程。这一机制建立在早期“Stargate-to-ZRO”整合基础上，已销毁数亿枚原STG代币。
大规模代币解禁逼近，供应压力凸显
然而，回购节奏正面临代币释放的严峻挑战。根据DefiLlama数据，约2360万枚ZRO将于9月19日至20日间解禁，主要分配给核心开发者与战略合作方。按现价估算，总值约2500万美元，占流通总量的6.7%。目前流通量为3.53亿枚，最大供应量设定为10亿枚。
这使得伍德的背书显得尤为敏感：投资者不仅评估技术可行性，更在观察其收入模型与回购机制是否足以消化持续新增的供应压力。
跨链竞争加剧，机构迁移趋势显现
ARK的投资逻辑正遭遇强劲对手。Chainlink的CCIP已吸引多项重大迁移案例。Mantle将其逾25亿美元的MNT跨链基础设施从LayerZero转移至Chainlink，Lombard则在评估桥接安全后，将超10亿美元比特币支持资产迁移。上述动向发生在KelpDAO遭遇约2.92亿美元漏洞事件之后，尽管LayerZero强调其底层协议未受波及。
相关研究详述了争议背景，而Lombard的迁移进一步凸显Chainlink在争夺机构级跨链流量方面的主动性。值得注意的是，由于ARK在LayerZero Labs及ZRO上存在财务敞口，伍德的立场并非完全中立。这种利益关联早有先例——此前其对LayerZero的投资披露曾联合Citadel Securities与Tether，推动代币出现显著拉升。
