SEC批准数字商品定义，纳斯达克推加密产品新规则

SEC核准纳斯达克德州交易所新规：正式确立“数字商品”法律边界

2026年9月3日，美国证券交易委员会发布官方命令，批准纳斯达克德州交易所提交的规则修订提案。此次调整在上市标准中引入“数字商品”的正式定义，标志着加密资产在传统资本市场中的制度化进程迈出关键一步。

该修正案于2026年8月20日提交，对通用上市规范实施三方面更新：允许基于商品的信托份额将最高15%的净资产配置于非传统合格资产，前提是其属于数字商品或特定证券类别；在规则手册中新增“数字商品”术语解释；同时取消对被动管理结构的强制要求，使主动管理型加密信托亦可满足上市条件。

根据规定，基金资产中至少85%仍需由符合现行资格的标的构成，确保底层资产的稳定性与可追溯性。

新规则明确，“数字商品”指价值由底层加密系统程序化机制及市场供需动态决定，而非依赖他人管理行为所产生盈利预期的数字资产。此定义强调技术逻辑与经济规律，区别于传统证券的“投资期待”特征。

纳斯达克德州交易所指出，该定义参照2026年3月23日生效的SEC与商品期货交易委员会联合发布的解释性文件。若未来国会出台法定定义，交易所将同步提交补充材料，实现术语统一。

委员会确认比特币、以太坊、索拉纳与瑞波币等主流数字资产已符合商品认定标准。此次设定的15%资产缓冲区间，与此前获批的Grayscale数字大盘基金等产品的阈值保持一致，体现监管一致性。

交易所表示，此举将为投资者提供更透明、受监管的数字商品投资工具。随着发行方持续拓展产品线，市场格局快速演变：Evernorth的XRP国库计划已突破SEC障碍，正推进纳斯达克上市进程；而Grayscale于8月在纽约证券交易所阿拉卡市场推出美国首只Zcash ETF。

本次提案内容与7月获批的纳斯达克证券交易所规则基本一致，旨在将这一监管框架推广至纳斯达克旗下所有交易平台，形成统一的合规生态。