Ondo Finance提议将股票永续合约纳入美国受监管体系
针对当前离岸市场快速发展且规模可观的个股永续合约交易，Ondo Finance正式提出建议，主张通过现有证券与期货法规实现对相关产品的合规化整合，而非另设独立监管类别。
离岸平台交易活跃，累计规模达80亿美元
该公司位于巴拿马的关联实体自推出以来，在约六周时间内已实现80亿美元的累计交易额。该平台面向符合条件的非美国用户，提供以稳定币结算、追踪美国上市股票价格的永续期货合约，显著提升了跨境投资者获取标的资产敞口的效率。
现行规则可覆盖无固定到期日产品
Ondo在致美国证券交易委员会与商品期货交易委员会的三封评论信中强调，尽管永续合约无明确到期日，但其法律定义并未排除此类产品作为证券或期货的可能性。公司指出，法定条款中并无强制要求设定终止时间，因此应允许其在现有框架下被合理分类。
资金费用机制发挥结算功能
不同于传统期货在到期日进行现金结算，永续合约通过周期性资金费用调节多空双方支付方向，从而维持市场价格与标的资产价值趋同。当合约溢价时，多头向空头支付；反之则反向流动。Ondo认为，这种机制在经济功能上等同于到期结算，核心在于合约结构而非形式特征。
跨机构协作推动统一监管路径
除Ondo外，另一机构Hyperliquid亦于同日提交类似请求，主张将具备期货特性的股权永续合约归入由SEC与CFTC共同监管的证券期货体系。其提出的HIP-3市场在初期10个月内完成超4800亿美元名义交易量，凸显市场需求之旺盛。
代币化现实世界资产布局深化
除衍生品倡议外，Ondo还运营着目前规模领先的代币化现实世界资产平台之一。截至最新数据，其管理的分布式资产总值约为26亿美元，涵盖以太坊、BNB Chain及Solana上的440余种代币化股票与ETF。所有代币均有真实证券或现金作为支持，并接受第三方验证。
监管协调机制助力准入进程
鉴于证券与衍生品监管权存在交叉，两部门已于今年3月签署谅解备忘录，建立信息共享与政策协同流程。这一机制将有助于判断永续合约是否符合上市、保证金及投资者保护标准。同时，美国金融业监管局已批准Ondo开展本土代币化股票业务，其总锁仓价值突破25亿美元。
政治关注升温，市场反应积极
美国总统唐纳德·特朗普近期公开提及CFTC主席正推动将Hyperliquid引入美国市场，引发市场强烈反响。该平台代币HYPE在声明后单月涨幅接近50%。尽管具体实施路径尚未披露，但表明监管层正面临来自多方的压力与期待。
基础设施审查同步推进
美国证券交易委员会正拟议更新转让代理规则，涵盖数字记录保护、网络安全及客户资金安全等内容。新规则旨在适应区块链时代需求，虽不强制使用特定技术，但要求系统具备防止篡改与操作故障的能力。公众意见征询期为60天，后续将进入最终审议阶段。
