Hyperliquid或借Bitnomial实现对美合规接入

Hyperliquid Labs正与Kraken母公司Payward展开深入磋商，计划通过其旗下受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的交易所Bitnomial，向符合条件的美国用户推出特定加密资产永续合约。此次安排不涉及直接接入去中心化平台，而是依托受监管框架下的标准化产品上线。

拟议结构聚焦合规合约上市，非全平台开放

根据8月31日披露的信息，双方探讨的方案将使美国客户通过Bitnomial交易平台参与指定合约交易，而非连接Hyperliquid的链上协议。目前尚不清楚具体涵盖哪些资产、上线数量及是否包含HYPE代币。相关提案已提交至CFTC，仍需监管审批方可落地。

Bitnomial承担准入与合规核心职能

尽管技术底层由Hyperliquid支持，但所有美国用户的交易活动将被限定在Bitnomial的合规体系内。该平台将负责客户身份验证、反洗钱审查及制裁筛查等法定义务，与去中心化协议的无许可访问模式形成显著区别。值得注意的是，此举不代表Hyperliquid本身获得美国运营资质。

Payward构建完整美国衍生品生态

Payward于5月完成对芝加哥机构Bitnomial的收购，交易估值达5.5亿美元。此次整合使其掌控指定合约市场、清算组织及期货佣金商三大核心实体，构成一体化监管架构。该基础设施已支撑Kraken自6月起向美国客户提供永续合约服务，并实现多类衍生品共用抵押品池，降低跨平台管理复杂度。

永续合约机制与监管适配性

与传统期货不同，永续合约无固定到期日，通过资金费率机制维持价格贴近标的资产。此类工具在美国长期受限于联邦法规，而通过受监管交易所如Bitnomial进行交易，可为美国用户开辟合规路径。然而，当前方案仅覆盖部分加密合约，不涉及Hyperliquid整体链上市场。

CFTC主导监管审查，结构分类成关键

鉴于Bitnomial在《商品交易法》下运作，CFTC将成为主要监管方。监管机构将评估合约类型、参考资产及其结构是否符合上市标准。此外，Hyperliquid政策中心已致信两部门，建议将现金结算股票永续合约纳入证券期货统一监管框架，强调应以交易方式优先于基础资产划分权责。

HYPE代币延续涨势，市场反应积极

截至发稿，HYPE代币报价约84.50美元，较月初上涨超60%，24小时内再增逾3%。尽管市场普遍认为美国准入预期是推动力之一，但尚无确凿证据支持此观点。据披露，Hyperliquid日均交易量超40亿美元，而新合约收益归属及是否影响现有代币回购机制仍未明确。