Bitwise 更新加密指数基金持仓：$HYPE与$XLM取代$DOT和$AVAX

Bitwise已对旗下旗舰产品Bitwise 10加密货币指数ETF（BITW）进行成分调整，正式将Polkadot（$DOT）和Avalanche（$AVAX）剔除，并引入Hyperliquid（$HYPE）与Stellar（$XLM）。此次变更于2026年7月9日披露，是该基金自2025年12月在纽约证券交易所Arca上市以来最显著的一次结构迭代。

昔日蓝筹退场：牛市标杆不再符合准入标准

尽管$DOT与$AVAX曾在2021年牛市中被视为顶级Layer-1基础设施代表，但此次退出并非源于技术或生态缺陷，而是基于指数权重优化机制下的客观筛选结果。两者自2025年12月加入后，仅维持约六个月的存续期便被移出。

当前指数采用市值加权策略，每月进行再平衡。根据最新评估，$DOT与$AVAX的市值已不足以支撑其在十大成分中的位置，而$HYPE的规模达到约150亿美元，分别为$DOT的十倍、$AVAX的五倍，形成决定性差距。

BITW的目标是追踪由专业团队精选的十大加密资产组合，通过持续监控流动性、市值排名及链上表现实现动态调整。

实绩驱动进入：$HYPE以交易量与营收赢得资格

2026年上半年，$HYPE的总交易量高达1.34万亿美元，实现3.2亿美元收入，年内涨幅达165%。这些数据远超多数同类资产，成为其入选的核心依据。

在新成分中，$HYPE以0.93%的权重位列第五，超越Cardano、Chainlink、Litecoin与Sui等知名项目。比特币仍占基金总仓位的77.54%。

作为去中心化永续合约交易平台，Hyperliquid属于原生DeFi基础设施，而非通用型公链。其入列反映出指数体系正逐步转向以实际经济产出、链上活跃度与可持续收入模型为合法性判断标准。

数据显示，$HYPE约95%以上的交易收益用于公开市场回购代币，有效压缩流通供应，形成价格支撑机制。

值得注意的是，Bitwise已推出独立的Hyperliquid ETF（代码：BHYP），自2026年5月15日起在纽交所上市。随着传统投资者增持，该基金累计净流入已突破1亿美元。

成分变更通常会引发被动资金流动——纳入带来增量需求，剔除则可能加剧抛压。因此，$DOT与$AVAX脱离BITW，或将对二者本已疲软的价格走势构成额外下行压力。

由于指数每月底执行再平衡，一旦排名、流动性或基本面指标变化，资产将面临进出风险。对于$HYPE而言，如何在下一次审查中维持席位，已成为亟待应对的关键挑战。