伯恩斯坦重申Circle目标价140美元，强调增长独立于监管进展

研究与经纪机构伯恩斯坦的分析师团队再次确认对Circle Internet Group（CRCL）股票的140美元目标价，并保持“跑赢大盘”投资评级。作为USDC稳定币的发行方，该公司在数字支付和去中心化金融领域持续扩大影响力。

核心业务渗透率提升支撑长期增长预期

由Gautam Chhugani领衔的分析师指出，即便《CLARITY法案》未能如期在9月获得通过，Circle的增长路径依然稳固。其增长驱动力来自多个真实应用场景：包括基于区块链的资本交易、代币化资产流通以及代理支付系统的广泛应用。此外，随着市场对“硬资产”的偏好上升，比特币与稳定币的需求同步走强，前者反映对价值储存的渴求，后者则承接了美国国债短期债务扩张带来的美元流动性压力。

数据显示，USDC在经历近半年的供应量平稳后，上周新增约17亿美元。该稳定币已被广泛用于去中心化金融协议、代币化股票交易、实物资产永续合约及预测市场抵押品。目前，Circle控制着约80%的去中心化交易所交易份额。自5月推出Agent Stack平台以来，已有超过900项付费服务接入，其中99%的x402代理支付均以USDC结算。

非投机性交易活动加速，增速较去年同期提升60%

伯恩斯坦最新报告揭示，剔除自动化机器人与高频交易后的调整后稳定币年化交易额在2025年已接近11万亿美元，预计到2026年7月将攀升至约17万亿美元。这一增长率相比去年同期提高60%，显示出稳定币在实体经济与金融基础设施中的深度嵌入。分析师明确表示：“我们判断本轮增长周期具备内在动能，不依赖于9月国会会议期间《CLARITY法案》的最终结果。”

监管路径分歧下，USDC仍具竞争优势

《CLARITY法案》是当前美国最具系统性的数字资产立法提案，旨在厘清证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在监管领域的权责边界。然而，由于银行业对稳定币奖励机制的抵制，该法案目前面临僵局——银行担忧其客户资金会被稳定币平台分流。

伯恩斯坦分析认为，无论法案是否通过，对Circle的发展均无根本性影响。若未获通过，现有第三方稳定币激励模式将继续运行；若通过，则奖励机制将转向与用户活跃度挂钩，而非单纯持有余额。两种情景下，结果皆有利于增强USDC的使用黏性与网络效应。

截至8月21日，Circle股价收于87.98美元，140美元的目标价意味着逾59%的上行空间。该股在过去一个月内上涨40%，当前交易价格为88.03美元。值得注意的是，分析师Chhugani个人持有多种加密资产多头头寸，且其所在机构在过去12个月内与Circle存在投资银行及其他商业合作关系。