多机构同步解押引发代币价格波动
7月22日，Hyperliquid生态中的HYPE代币遭遇显著回调，较近期高点跌幅约8%。此次波动由大型机构集中释放质押资产所触发，累计待解押总额接近1.5亿美元，成为市场关注核心。
头部机构持仓变动揭示资金流向
Multicoin Capital是此次解押行动的主导者，其在该代币上的质押金额高达1.3878亿美元，其中约83%（约1.16亿美元）已进入待提取状态。此外，Selini Capital与Galaxy Digital分别排队解押440万美元和2940万美元。一个与Multicoin关联的钱包更进一步，将约16.7万枚HYPE（价值1120万美元）转入Coinbase交易所，此类行为通常被视为潜在抛售前兆。
解押规模远超现货交易量，市场承压明显
预计未来5至7日内，近1.5亿美元的代币将陆续解锁并进入流通领域，这一数字几乎是当前现货市场日均成交量的两倍。数据显示，过去28小时内现货交易额为7280万美元，买方与卖方比例为1463:982，Wintermute以超过900万美元净买入领跑，最大卖方则抛售520万美元。相比之下，永续合约市场每日成交额接近4亿美元，远超现货表现，显示出衍生品层面的高度活跃。
退出动机分化：清退旧合约与支持新项目并存
Selini Capital的撤资源于已关闭的HIP-3 CASH永续市场，该市场由DreamCash运营，基于USDT运行但未获广泛采用，用户更倾向使用USDC。该市场要求50万枚HYPE作为保证金，若合规，关闭后可返还。因此，该机构正通过场外渠道回收其质押资产。
而Multicoin Capital的解押行为可能不涉及抛售。其部分资金或将用于支持新项目——Trasia，一个面向亚洲市场的非托管交易平台，已于一周前完成175万美元种子轮融资。该平台计划推出亚洲股票永续合约产品。合伙人Tushar Jain在社交媒体上明确表示，解押并非出于卖出意图，并强调该项目旨在吸引从未接触Hyperliquid的新用户群体。
