国际清算银行否决稳定币支付基础设施地位
8月28日，国际清算银行总裁帕布洛·埃尔南德斯·德·科斯在杰克逊霍尔研讨会上公开质疑稳定币作为主流支付手段的可靠性。他强调，尽管该类资产具备一定技术潜力，但尚未满足大规模交易中所需的稳定性与系统性保障。
监管框架分化暴露全球协调难题
次日发布的金融稳定研究所报告揭示，美国、欧盟、英国、香港及新加坡对稳定币发行者的合规要求呈现显著分歧。核心差异体现在准入门槛、业务活动限制以及集团层面监管覆盖范围等方面。
代币化存款：更可控的技术融合路径
相较于私人发行的稳定币，国际清算银行更倾向推动代币化银行存款的发展。该模式保留传统信贷体系的审慎监管机制，资金仍受控于金融机构内部，仅通过数字技术提升流通效率，避免脱离现有金融安全网。
多边监管割裂加剧系统性风险隐患
研究报告指出，当前多数司法管辖区的监管措施仅针对具体发行实体，未延伸至企业集团整体架构，可能被大型机构利用多法人结构规避约束。研究建议应强化跨实体监管，尤其对高影响力发行方实施统一标准。
银行体系面临流动性压力挑战
虽然稳定币增长或可增强公共债务需求并降低融资成本，但国际清算银行担忧其引发银行存款外流。若大量储蓄转向非银行支付工具，将迫使金融机构提高融资成本，最终传导至企业和家庭贷款利率。
此外，不同支付生态间的互操作性不足、跨境反洗钱规则不一致，以及平台间切换带来的摩擦成本，均构成潜在障碍。欧洲央行正推进数字欧元项目，试图在隐私保护与监管可控之间取得平衡。
值得注意的是，帕布洛·埃尔南德斯·德·科斯已被列为2027年接任欧洲央行行长的潜在人选之一。若其履新，其对稳定币的审慎立场或将深刻影响欧元区未来数字金融战略方向。
