USDC步入新周期：伯恩斯坦揭示链上美元扩张加速

Circle再度成为华尔街焦点，分析师机构Bernstein发布研报，认定USDC正迈入新一轮增长轨道。该报告强调，过去一周内稳定币供应量飙升约20亿美元，扭转了此前六个月的停滞甚至下滑趋势，被定义为‘数字美元再膨胀’的明确信号。

链上结算需求回升，发行量激增反映真实动能

Bernstein指出，此次供应量跃升并非短期波动，而是对美元计价资产在区块链上结算需求重新升温的体现。这一变化背后，是市场对高效、可预测结算机制的迫切需要，尤其在高流动性场景中日益凸显。

交易份额反超：使用活跃度成核心指标

尽管市值仍居第二，但根据伯恩斯坦数据，USDC在调整后稳定币交易量中的占比已从2025年约40%攀升至2026年以来的逾60%。这一转变表明，实际应用场景中，其作为首选结算工具的地位正在巩固，甚至在关键指标上实现对主流对手的超越。

多维驱动因素浮现：监管、代币化与支付场景拓展

报告梳理出推动稳定币增长的四大支柱：一是加密市场情绪回暖带动链上活动；二是美国监管框架趋于清晰，降低合规不确定性；三是代币化资本市场逐步落地，使稳定币成为新型金融基础设施的核心媒介；四是支付领域渗透率提升，使其从交易工具延伸至日常转账生态。

AI代理开启支付新范式：早期迹象显现

值得注意的是，分析师捕捉到人工智能代理开始使用稳定币进行自动化支付的初步信号。尽管尚处萌芽阶段，但此类智能体驱动的高频、低延迟交易模式，可能在未来显著放大稳定币的使用频率与多样性，形成结构性增量。

基本面支撑强劲：营收利润双增长验证长期价值

自2025年6月上市以来，尽管股价经历波动，但公司基本面持续向好。最新财报显示，季度营收达7.01亿美元，净利润达4800万美元，均较去年同期实现同比增长。这表明业务增长不依赖短期发行炒作，具备可持续盈利能力。

未来观察重点：能否将短期反弹转化为长期趋势

当前的供应量激增是否具备持续性，取决于多个变量的协同推进——包括政策环境改善、支付集成深化以及代币化流程普及。若能在发行稳定的同时维持交易份额领先，则伯恩斯坦的看涨逻辑将获得更强支撑；反之，若仅限于短暂热潮，则反弹可能难以为继。