伯恩斯坦重申跑赢大盘评级，目标价指向160美元
在发布第二季度业绩后，伯恩斯坦维持对Robinhood的“跑赢大盘”评级及160美元目标价，较周四收盘价88.55美元具备约81%的上行空间。该机构认为，公司正通过拓展预测市场与代币化资产构建第二增长曲线，以对冲传统加密交易疲软带来的压力。
核心营收超预期，事件合约表现亮眼
Robinhood第二季度净收入达13.1亿美元，同比增长32%，显著高于分析师普遍预期的12.6亿美元。其中，事件合约收入为1.56亿美元，首次超过加密货币交易产生的1亿美元，凸显新业务模式的快速成型。
Rothera交易所成关键支点，推动预测市场扩张
自6月上线以来，Robinhood旗下Rothera交易所已处理超35亿份合约，第二季度贡献1700万美元收入。该平台被伯恩斯坦列为美国第三大预测市场交易所。管理层预计，未来更多流量将向此平台迁移，同时保留向第三方提供合约分发服务的能力，并探索作为面向其他期货佣金商的B2B接入平台的长期潜力。
代币化生态持续延展，国际布局加速推进
Robinhood Chain已累计处理超120亿美元去中心化交易量，完成逾1.5亿笔交易；Robinhood Earn吸引存款超2亿美元。其代币化股票服务现已覆盖120多个国家，允许符合条件的海外用户通过区块链投资上市证券，而美国投资者仍通过受监管渠道交易传统标的。
技术面承压，关键位决定趋势走向
尽管周五收于88.55美元，较前低83.68美元回升，但股价仍处于20日、50日和100日移动均线下方。96.67美元至103.79美元区间构成密集阻力区。若能站稳50日均线以上，或突破103.79美元，将释放积极信号。当前多空指标为-20.01，显示空头主导短期动能。200日均线（约86.52美元）为即时支撑，跌破则可能测试75至80美元区域。
转型成败取决于新业务能否兑现价值
伯恩斯坦160美元目标价依赖于公司能否在加密交易萎缩背景下，将预测市场与代币化业务转化为可持续收入来源。然而，相关产品面临跨司法管辖区的监管不确定性，尤其是代币化证券的所有权界定与信息披露要求，以及预测市场持续受到联邦与州级机构审查，构成潜在风险因素。
