AI产能过剩或将重塑加密资产配置格局
在新加坡举行的Gamma Prime投资峰会上，前BitMEX联合创始人、Maelstrom公司首席执行官Arthur Hayes接受CNBC专访时表示，人类正以数万亿美元规模投入人工智能数据中心建设，这一趋势极有可能导致资源错配与市场崩盘。
算力泛滥后的财政救赎周期
Hayes分析称，当前数据中心扩张已使算力供给远超实际需求，形成“极度充裕且廉价”的局面。他援引历史经验指出，每一项颠覆性技术的推广皆伴随过度投资阶段，最终必然触发行业调整与公共部门干预。
他回顾2008年金融危机及类似事件后强调，当危机爆发时，政府通常会采取财政或货币手段进行干预。在此背景下，比特币等去中心化资产有望成为吸纳过剩流动性的主要渠道。
核心企业盈利困境与债务风险传导
Hayes点名SpaceX、OpenAI和Anthropic为算力需求的核心驱动力，但这些机构目前均未实现可持续盈利。其最新披露的文件显示，Anthropic预计2025年收入达46亿美元，较此前预估大幅增长，但净亏损逼近420亿美元，其中340亿美元为非现金支出，计算与基础设施成本高达73.3亿美元，占总运营支出逾半。
他预测，一旦在建数据中心于2027至2028年间投入使用，相关企业将面临强制支付承诺算力费用的压力。然而，若未来12个月内人工智能应用取得突破性进展，需求激增或可扭转当前趋势——尽管英伟达等硬件供应商已实现盈利，但多数终端用户仍处于烧钱扩张阶段。
此外，据其估算，由头部AI开发商推动的算力投资已形成超万亿美元级别的信用债规模。一旦评级下调，关联保险公司将陷入资本不足，迫使联邦政府选择购入算力资产或启动量化宽松政策以维稳金融体系。
Hayes进一步展望，明年AI支出或将放缓并进入收缩期，若届时出现规模超越2008年的救援行动，比特币价格或有望冲击百万美元大关。
