财政部扩表预期带动比特币ETF资金加速回流
自美国财政部宣布提升长期国债回购规模以来，美国现货比特币ETF累计吸引约53亿美元资金流入。这一趋势反映出投资者在特定宏观政策信号下的资产再配置行为，尤其集中在9月下旬的密集交易窗口。
周度资金潮起：单日破十亿创纪录
在8月政策公告后，截至9月25日的一周内，比特币现货ETF实现24亿美元净流入，其中周一单日流入高达9.99亿美元，为该类产品自2024年1月上市以来的第九大单日流入量。连续五个交易日的正向资金流动推动年初至今净流入额回升至约9.34亿美元。
头部基金领跑，黑石与富达表现亮眼
BlackRock的IBIT基金在上周录得约12亿美元净流入，成为最大受益者。Fidelity的FBTC吸收7.016亿美元，ARK 21Shares的ARKB新增2.947亿美元，摩根士丹利的MSBT则收获2.033亿美元，创其自4月上线以来最高周度吸金记录。这表明机构投资者对主流比特币基金的信心持续增强。
政策时点与市场反应存在错位
尽管分析师将资金反弹归因于8月19日的政策预告，但财政部的实际操作从9月9日才启动。当时宣布将长期名义国债回购上限从20亿美元上调至至少40亿美元，涵盖10-20年及20-30年期债券。此举旨在缓解长期国债市场的流动性压力，而非直接刺激市场。
年度资金流逆转：由负转正的关键转折
此前7月曾出现约58亿美元的资金外流，使年初至今处于赤字状态。随着最新一波流入，2026年资金流向首次转为正值。基于Farside数据，9月22日资金流正式由负转正，这是自5月26日以来的首次。截至目前，累计净流入已突破576亿美元，总资产管理规模接近1084亿美元。
价格回调中维持资金流入势头
受强劲需求支撑，比特币价格一度冲上87,363美元，随后回落至84,000美元区间。尽管技术面出现短期调整，但截至9月26日，过去七天涨幅仍达3.8%，市场总市值逼近2.98万亿美元。期货持仓同步上升超20亿美元，显示多头情绪依然稳固。
回购计划将持续至11月，后续动态待观察
财政部的长期端回购操作预计延续至11月4日的季度再融资会议。每次操作规模不低于40亿美元，是此前水平的两倍。该举措被明确界定为支持旧债流动性，并非货币政策工具。分析师指出，市场对政策节奏的解读可能影响未来资产配置走向，尤其是比特币与国债之间的关联性。
