GameStop创单季盈利新高，数字资产浮亏成焦点
根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的财务报告，截至8月1日的13周内，GameStop录得有史以来最高的第二季度营业利润，总额为1.602亿美元。与此同时，公司在数字资产及相关应收账款上确认了7500万美元的未实现亏损，相较去年同期2860万美元的收益形成显著反差。
比特币持仓价值缩水，质押机制维持流动性
该笔亏损尚未涉及实际资产交易，属于账面重估损失。整个季度中，公司未进行任何数字资产买卖行为，因此该金额在现金流量表中被列为非现金调整项。据The Block披露，这些持仓涵盖约4,709枚比特币，已质押给Coinbase Credit作为期权计划的抵押品。其在资产负债表上的估值为2.941亿美元，较上一财年末的5.286亿美元大幅下降。
营收结构优化，销售规模承压下滑
尽管净销售额同比下降18.7%，从9.722亿美元降至7.902亿美元，但毛利率从29.1%跃升至43.7%，推动营业利润由6640万美元增至1.602亿美元。收藏品品类销售额同比增长57%，达3.563亿美元，占总净销售额比重提升至45.1%。销售、一般及行政费用则因门店缩减和法国业务剥离，由2.188亿美元下降至1.871亿美元。
期权工具赋能资产变现，现金流持续增强
财报显示，公司不仅持有数字资产，更积极运用衍生品策略。上半年通过出售数字资产期权获得1820万美元收入，第二季度确认1610万美元期权收益。此举标志着其从单纯持币转向多元化资产管理。目前公司现金、有价证券及数字资产合计达54亿美元，叠加约49亿美元的eBay股权，整体资本实力稳固。
战略转型始于2025年，效仿企业级加密布局
GameStop自2025年3月起启动比特币头寸建设，宣布发行15亿美元可转换票据，资金用途明确指向加密资产采购。这一举措借鉴了前MicroStrategy（现名为Strategy）的国库管理范式，后者持有逾84.5万枚比特币。如今，该公司正逐步将自身定位为兼具零售与数字资产配置能力的综合性企业实体。
