Kraken携手Upshift构建机构专属链上收益架构
通过与Upshift的合作，Kraken为符合条件的机构客户开辟了新的资产增值路径。其核心在于将存放在合格托管账户中的比特币、以太坊及稳定币等数字资产，接入由专业管理人运营的定制化金库，实现收益生成。这一举措反映了机构用户对一站式服务生态的强烈需求——在不增加交易对手数量的前提下，完成托管、交易、融资、报告与收益获取的全流程整合。
差异化金库设计：从资金池到策略定制化
与传统资金池模式不同，该合作采用白标化专属金库架构，依据每位客户的特定风险偏好、流动性需求、资产配置目标和合规边界，量身打造部署策略。金库管理人经严格筛选，覆盖多类资产与风险特征。资产仍保留在客户于Kraken平台的隔离托管账户中，但通过智能合约被分配至指定协议，并以凭证代币形式返回，确保所有权清晰且操作透明。
机构级金库如何突破传统框架？
相较于广泛使用的统一资金池，专属金库显著提升了策略自主性与风险隔离能力。机构客户可对所投协议、区块链网络、集中度上限、流动性窗口及治理机制实施精确控制。此类结构有效缓解了因联合投资带来的法律不确定性、会计处理复杂性和潜在监管审查压力，尤其契合对合规性要求极高的资产管理方与主权基金。
关键洞察：控制权即竞争力
此次合作的核心价值不仅在于收益回报，更在于赋予客户对资产去向、风险敞口与执行路径的实质性掌控力。这预示着机构级收益产品正从“被动接入”转向“主动管理”，成为平台吸引长期资金的关键筹码。
主流平台为何加速布局闲置收益场景？
随着机构持仓规模持续增长，如何让闲置资产产生可持续收益已成为平台竞争焦点。无论是交易所如Kraken与Coinbase，还是托管服务商如BitGo与Anchorage，均在探索将安全托管与链上收益无缝衔接的解决方案。对于基金管理者而言，若能在同一平台内完成资产保护与收益创造，将极大降低运营复杂度与合规成本。
Kraken机构部门负责人Gregory Barasia指出：“客户不再愿意为每项功能寻找独立的交易对手。”Upshift首席执行官Aya Kantorovich补充称，该合作使客户无需创建新钱包或引入额外协议即可实现收益，同时维持严格的内部风控体系。
专属金库面临哪些潜在挑战？
尽管模式更具可控性，但仍存在技术与法律双重风险。链上收益依赖智能合约稳定性、协议安全性与流动性状况，一旦发生漏洞或攻击，即使资产仍在托管范畴内，也可能造成损失。此外，在美国监管环境下，任何形式的资金汇集都可能触发证券法适用性评估，特别是当收益预期与管理努力被视作“投资合同”时。
尽管专属金库降低了部分合规疑虑，但依然需要进行深度法律尽调。Upshift作为B2B基础设施提供商，已在Stellar与Solana等多条链上建立服务网络，并于2025年3月完成1000万美元A轮融资，由Dragonfly领投。对Kraken而言，此次合作使其能够向保守型机构客户交付具备隔离托管特性的链上收益方案，推动去中心化金融向合规化、定制化演进。
