Morpho获渣打银行首度覆盖：2030年目标价60美元，33倍增长预期
7月1日，渣打银行正式开启对去中心化金融借贷协议Morpho（MORPHO）的研究覆盖，发布首份分析报告，预计其在2030年底前市值目标为60美元。报告同时预测，该资产届时将超越比特币与以太坊的表现，成为主流数字资产中表现突出者。此观点由该行全球数字资产研究主管杰夫·肯德里克（Geoff Kendrick）在致客户函中提出。
协议估值跃升路径清晰：从2美元到60美元的阶梯式展望
肯德里克在报告中勾勒出明确的增长路线图：2026年目标价3.50美元，2027年提升至11美元，2028年达到22美元，2029年进一步攀升至40美元，最终于2030年底实现60美元目标。他强调，Morpho不仅是借贷平台，更构建了支持链上银行与资产管理系统的底层架构，具备双重价值逻辑。报告称其为仅次于Aave的第二大去中心化借贷协议，具备显著先发优势。
双轨并行运营模式：借贷市场与金库基础设施协同扩张
据分析，Morpho目前通过两大独立业务板块运行：Morpho Markets作为借贷协议，管理约55亿美元存款规模，运作机制与Aave高度相似；而Morpho Vaults则承担基础设施角色，持有约43亿美元资产，为链上资产管理及银行类应用提供技术支撑。该行认为，随着全球资产代币化进程加快，这两项功能的融合使Morpho形成独特竞争优势。
报告预测，至2030年底，部署于去中心化金融体系中的总资产规模将扩大至当前水平的37倍。基于此，渣打银行判断Morpho已具备同步成长的架构基础。此外，其1.75亿美元的风险投资储备为其长期发展提供了坚实财务保障。
机构资金接入是关键突破点：金库生态能否破局
报告指出，未来几年内Morpho的演进轨迹将高度依赖其金库业务能否吸引传统金融机构参与。当前，与Fireblocks、Anchorage及Taurus等领先托管服务商的合作被视为打通机构资本通道的核心驱动力。已有如Steakhouse Financial等资产管理方，管理着接近20亿美元的链上资产，正在成为推动机构资金流入的关键渠道。
值得注意的是，截至目前，Morpho仍维持0%的协议费用政策，所有借贷收益直接返还给存款人，这与采用协议费机制的Uniswap（UNI）和Aave（AAVE）形成鲜明对比。截至7月1日，UNI报价2.73美元，AAVE为85.47美元。此前渣打银行曾预测，到2030年，UNI和AAVE分别具备约34倍和38倍的上涨空间，而本次对Morpho的预期处于相近量级，显示其成长潜力被置于同一战略层级。
