21Shares调降2026年加密前景：结构性增长与短期承压并存

21Shares对2026年多项加密货币指标做出下调，尽管机构投资者参与度持续上升，但价格下行压力与企业采纳速度减缓抑制了整体复苏动能。该公司强调，市场基础设施建设已超越近期价格表现所反映的水平。

核心领域进展超预期，但宏观压力制约反弹

尽管面临严峻市场环境，数字资产生态在交易所交易基金、稳定币监管框架、代币化资产及预测市场等方面取得实质性突破。然而，加密资产价格持续疲软、去中心化金融协议漏洞频发以及企业应用落地迟缓，促使公司修正此前乐观预期。

比特币周期仍具韧性，机构持仓支撑底部结构

21Shares指出，比特币在2025年10月曾触及约12.6万美元高点，随后进入回调，走势符合历史减半周期规律。虽然机构持仓扩大缓解了下跌幅度，但四年市场周期逻辑依然成立。该机构认为，当前投资者结构更趋机构化，与主流金融体系关联加深，使价格对宏观经济变动和地缘风险更为敏感。

预测市场成增长引擎，整合趋势日益明显

预测市场被列为最具潜力的细分赛道之一，预计2024年年交易量将突破1000亿美元。同时，行业整合加速显现：多家持有数字资产的上市公司市值低于其账面加密资产价值，推动小型财务实体间并购可能性上升。

以太坊第二层网络亦呈现类似格局——少数头部Rollup项目持续吸纳用户与流动性，而众多中小型链难以维持活跃生态，形成强者恒强的马太效应。

机构资金逆市流入，长期布局未改

尽管美国现货比特币ETF今年录得约30亿美元净流出，但21Shares数据显示，当前ETF总持仓仍超125万枚比特币，逼近历史峰值。这一数据表明，部分机构在市场回调期间并未撤退，反而选择增持或维持头寸。

近期市场波动加剧情绪：美国PCE通胀数据高于预期，引发美联储长期紧缩预期升温，导致近15亿美元加密仓位被强制平仓，比特币及主流山寨币应声下跌。美国银行亦调整预测，认为年内可能加息三次，每次25个基点。

然而，部分机构仍坚持长期判断。渣打银行分析师Geoffrey Kendrick重申比特币10万美元、以太坊4000美元目标价，并视5.9万美元为潜在周期低点。他强调，持续的ETF资金流入与机构需求仍是支撑长期估值的核心因素。

监管环境改善助力产品创新

21Shares指出，美国证券交易委员会正加快审批步伐，通用上市标准推动更多非比特币、以太坊类数字资产进入市场。其中，跟踪Hyperliquid资产的美国现货ETF上市首月即吸引逾1.5亿美元净流入，彰显机构对新兴数字产品仍保有高度兴趣。