Pump.fun拓展衍生品版图：借力Hyperliquid推出高杠杆永续合约

随着对去中心化金融产品需求的持续升温，Pump.fun已正式接入Hyperliquid的去中心化交易系统，推出比特币与以太坊的永续合约交易功能，实现业务边界从Solana模因币向主流加密资产衍生品的重大跃迁。

比特币永续合约上线，杠杆率触及40倍门槛

依托Hyperliquid的HyperCore主网技术架构，Pump.fun现已开放比特币（BTC）永续合约服务，允许合格用户在不持有底层资产的前提下，通过最高达40倍的杠杆参与价格波动投机。该机制由Hyperliquid负责订单撮合、保证金管理及强平执行，确保交易流程的高效与安全。

此次功能落地基于10月9日披露的技术接口更新，开发者捕捉到来自Hyperliquid主网的实时数据流，涵盖资金费率、未平仓合约量与成交量等关键指标。随后，Pump.fun前端界面完成与现有订单簿和流动性的无缝对接，实现即开即用的交易体验。

尽管高杠杆带来潜在收益空间，但也显著放大了清算风险。在极端市场波动下，投资者抵押品可能被完全清算，需谨慎评估自身风险承受能力。

以太坊合约最高支持25倍杠杆，流动性基础稳固

与此同时，以太坊（ETH）永续合约亦已上线，面向符合条件的用户开放，最大杠杆比例为25倍。该服务同样依托Hyperliquid成熟的衍生品系统，无需额外构建独立清算或流动性池即可运行。

这一合作延续了双方自8月以来建立的深度协同关系。彼时，Pump.fun已集成HyperEVM，使USDC在Hyperliquid智能合约环境中实现跨链流通。本次扩展将合作关系延伸至衍生品领域，进一步丰富平台可交易资产类别。

截至8月底，Hyperliquid每日永续合约交易额约为124.3亿美元，庞大的市场活跃度为新上线产品提供了坚实流动性支撑。值得注意的是，Pump.fun目前禁止美国、安大略省等受监管地区用户参与此类合约交易。

摆脱模因币标签，但代币表现疲软

作为最初以发行Solana模因币起家的平台，Pump.fun此次涉足衍生品市场，标志着其战略重心正从短期情绪驱动转向可持续收入模型构建。通过引入杠杆交易费用机制，平台有望开辟新的盈利路径。

与此同时，此番扩张正值2026年两大生态争夺去中心化金融主导权的关键阶段。数据显示，9月下旬Pump.fun单周收入达1516万美元，略微超越Hyperliquid的1506万美元。尽管两者在服务范围上趋于重叠，但在目标用户群体与核心应用场景上仍保持差异化定位。

另一方面，Hyperliquid也在积极拓展合规路径，探索进入受监管的美国商品期货市场，并通过平台援助基金产生收益，用于购买其原生代币HYPE。然而，尽管业务版图持续扩张，Pump.fun的原生代币PUMP在过去24小时内下跌5.35%，当前报价为0.004320美元，反映出市场对其长期价值的审慎态度。