SEC首次授权三倍杠杆加密产品在美上市，比特币与以太坊实现高倍率敞口

2026年10月2日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准芝加哥期权交易所BZX市场引入六只三倍杠杆交易所交易产品（ETP），涵盖黄金、白银、原油、天然气以及首次亮相的3倍比特币和3倍以太坊产品。该决定由交易与市场司签发，编号为34-106577，标志着美国监管层对高杠杆数字资产工具的首次系统性接纳。

多品类三倍杠杆产品获准上市，涵盖主流大宗商品与加密资产

此次获批的六只基金均属VS Trust旗下系列，发起方为Volatility Shares LLC，受托人为Wilmington Trust，托管机构为美国银行（U.S. Bank）。产品包括3倍黄金、3倍白银、3倍比特币、3倍以太坊、3倍原油及3倍天然气基金。这些基金依据BZX规则14.11(e)(4)申请上市，该条款适用于基于商品的信托股份。相关提案于8月10日提交，并在8月19日公开征询意见，期间未收到任何反馈。SEC认定其符合《证券交易所法》第6(b)(5)条要求，具备公平披露机制与信息保护措施。

产品本质为每日重置型信托，非传统意义上的ETF

尽管名称中含“ETF”，但此类产品实为基于商品的信托股份，不受1940年《投资公司法》约束。每只基金目标是在扣除费用前，实现其参考商品价格每日变动的三倍回报，基准为当月与次月期货合约。基金通过持有相应期货合约及现金等价物作为保证金运作。若原合约失效，可转持远期期货、挂钩基准的上市基金或期权。由于每日再平衡机制，长期累计收益可能与商品实际涨幅三倍产生显著偏差。

上市审批不等于立即交易，注册流程仍在进行中

本次批准仅涉及上市规则变更，尚未启动交易。根据1933年《证券法》，股份仍需完成注册程序，具体上线时间暂未公布。此举紧随SEC对加密货币ETP定义的扩展行动，如纳斯达克得克萨斯州规则引入“数字商品”概念。当前机构投资者对高杠杆敞口需求旺盛，现货以太坊ETF已连续三周录得资金净流入，进一步凸显市场对衍生工具的期待。