ENA单日飙涨17.9%！代币化美股成新风口

Ethena携手Binance布局代币化美股，ENA价格强势拉升

9月25日，受Ethena宣布将在Binance上线以代币化美国股票为支撑的合成美元USDe消息提振，其原生代币ENA在24小时内上涨17.9%，触及0.2584美元。过去一周累计涨幅接近54%，市场关注度显著升温。

此次合作延续了Ethena在加密资产领域的风险对冲逻辑。Binance推出的bStocks作为USDe的现货支持资产，代表对BTech Holdings Limited所持证券的权益，并可在合规框架下转换为实际证券。Ethena则通过股权永续合约实现头寸对冲，形成闭环结构。

该扩展计划已获Ethena风险委员会于2026年8月28日批准，正式公告于9月25日发布，资金部署同步启动。当前Binance股权永续合约未平仓合约规模突破29亿美元，预计未来两年内月均复合增长率将达105%。

Ethena判断，这一规模效应有望使其在股权衍生品赛道的表现超越此前在加密衍生品中的成就。长期来看，公司认为股权类永续合约的潜在空间远超现有加密合约市场。

Binance自2026年起持续构建股票产品线，将其与加密交易板块并行推进。今年6月，平台已向非美国地区合格投资者开放逾7,000只美国股票及ETF的投资通道。

在此背景下，代币化股票正成为现实世界资产中增长最快的细分领域之一。据Token Terminal数据显示，截至8月，该市场规模已达约27亿美元，较一年前的8亿美元实现三倍以上跃升。

值得注意的是，Ethena的风险顾问指出，在补充协议签署前，现货部分存在对Binance关联方的无抵押敞口。这提示投资者，尽管架构设计相似，但该模式引入了超出原有加密基差交易范畴的新型交易对手风险。

随着Ethena进一步拓展USDe与sUSDe在链上金融场景的应用——如Aave V4于9月初在以太坊上启用专属Ethena激励市场——本次股权战略的重要性愈发凸显，预示其在去中心化金融生态中的角色持续深化。