Kalshi提交个股永续期货申请，推动加密衍生品向传统股市延伸

Kalshi已正式向美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）递交规则变更提案，计划推出基于美国上市公司股票的永续期货产品。此举标志着其将此前在加密货币领域成熟的衍生品架构拓展至传统股权市场，试图在现有监管框架下实现跨资产类别的创新。

无固定到期日设计，资金机制维持价格锚定

新提案中的合约采用开放式结构，不设定明确到期日，而是通过多空双方定期支付的资金流来引导合约价格贴近标的股票的实时行情。该机制确保了合约具备持续性，同时降低因到期导致的流动性波动风险。

纳入证券期货监管体系，由注册清算所执行清算

Kalshi强调，此类产品将被归类为“证券期货”，并依托其经CFTC批准的清算平台Kalshi Klear完成结算流程。这一安排使产品进入特定监管路径，有助于提升透明度与系统稳定性。

行业竞逐升温，多家机构同步布局单股永续合约

Coinbase在同一时段提交了相似构想的提案，意图在主流股票上部署永续期货。与此同时，Kraken母公司Payward也通过旗下Bitnomial Exchange提交申请，计划从特斯拉、英伟达、苹果、微软及亚马逊等五只核心科技股起步，提供每日24小时、每周五天的连续交易服务。

已有加密永续合约经验，为转型提供实践基础

Kalshi并非首次涉足永续衍生品。该公司已在美运营比特币、以太坊、Solana及XRP的永续合约，并于今年5月获得CFTC对其比特币合约的正式批准。这一先期合规记录为其向股票市场扩展提供了可验证的操作范式。

CLARITY法案受阻后，企业加速自主推进创新

在《CLARITY法案》于9月15日未能达到参议院通过门槛后，监管前景趋于模糊。然而，监管机构表态将在现有法律权限内积极作为。在此背景下，包括Kalshi、Coinbase与Payward在内的企业正主动探索合规路径，利用当前制度空间测试新型产品的可行性。

监管审批成关键节点，市场静待后续进展

目前，各机构提案均处于审查阶段，其中CFTC对Kalshi的申请尚无最终结论。未来焦点在于监管层如何协调永续合约机制与证券期货法规之间的适配问题。若获批，相关产品能否按预期时间表落地并实现广泛接入，将成为衡量市场信心的重要指标。