欧盟未授权预测合约销售，多国强化监管行动
欧洲证券和市场管理局（ESMA）近日发布声明，明确指出Polymarket与Kalshi等主流预测市场平台在欧盟境内缺乏合法销售事件合约的资质。随着对内幕交易、市场操纵及洗钱风险的担忧加剧，包括法国、瑞士、西班牙在内的多个成员国已采取网络封锁或服务禁令措施。
平台普遍缺位欧盟许可，跨境监管存漏洞
ESMA强调，向欧盟用户推广和出售事件合约需取得统一的欧盟层面授权，而当前主要预测市场运营商均未能满足该要求。监管机构还质疑部分平台是否具备有效技术手段阻止用户通过虚拟专用网络（VPN）规避地理限制。
合约性质决定监管归属，三类框架并行
根据标的物特征，预测合约可能被归入以下任一监管体系：若基于金融变量变动，则视为金融衍生品，适用与二元期权相似的严格管控；若依托区块链但非金融工具，则受《加密资产市场法规》（MiCA）约束；若不符合前两者标准，则落入各国本土赌博法律范畴。
金融工具认定触发反内幕规则，监管逻辑渐明
自7月起，ESMA已确认，若事件合约构成金融工具，其将受现行二元期权规则管辖。这一判断可追溯至欧盟金融工具市场指令II（MiFID II），该法规为“金融工具”提供了法律定义。据分析机构估算，全球预测市场交易规模有望在2030年突破万亿美元。
内幕交易仅适用于金融类合约，监管边界清晰
欧洲反内幕交易法仅适用于被界定为金融工具的预测合约。此前，九个欧洲国家的博彩监管机构在世界杯期间联合行动，针对无证平台展开执法。瑞士监管机构Gespa负责人曼努埃尔·理查德指出，这些平台普遍存在安全防护不足、内幕信息滥用及市场操控隐患。
自今年7月以来，法国已要求互联网服务提供商切断对Polymarket的访问；瑞士、波兰、比利时、葡萄牙、西班牙、新加坡和巴西亦相继实施封锁措施。西班牙消费者权益部门更于5月通过ISP层级的DNS与网络拦截，暂时屏蔽了Kalshi与Polymarket的服务，理由是二者未持有必要的本地赌博许可证。
