CLARITY法案冲刺参议院：怀俄明模式能否引领联邦监管新纪元？

怀俄明范本入主国会：CLARITY法案迎参议院关键表决

参议员辛西娅·卢米斯正全力推进《CLARITY法案》，目标是在9月15日的参议院程序性投票中获得60票支持，从而开启对法案的正式辩论。此举意在将怀俄明州在数字资产领域的立法经验扩展至全国，构建统一的联邦监管基础。

卢米斯强调，怀俄明州早在联邦层面尚未建立清晰监管框架前，便已率先为数字资产企业制定法律规则。她指出，该州通过二十多项相关立法，确立了区块链财产的法律定义，并设立特殊目的存管机构（SPDI），为加密公司提供合法合规的银行业务路径。

不同于传统银行，怀俄明州的SPDI专为数字资产设计，具备在州监管下持有和管理加密资产的能力。这一机制不仅提升了行业可预测性，也增强了企业在美运营的信心。卢米斯认为，该模式证明了在不牺牲监管效率的前提下，仍能鼓励创新与资本流入。

《CLARITY法案》提出建立联邦级数字资产分类体系，据此决定由美国证券交易委员会（SEC）还是商品期货交易委员会（CFTC）主导监管。符合“数字商品”标准的资产将纳入CFTC现货市场监管范畴，而满足证券特征的则继续由SEC管辖。

法案要求加密交易所、经纪商及交易商进行联邦注册，并对代币发行方施加信息披露义务，涵盖运营结构、代币所有权分布及网络控制状态。其采用20%控制权阈值作为判断网络成熟度的关键指标，用以评估是否存在集中操纵风险。

针对开源软件作者、钱包服务提供商及区块链验证节点，法案特别设定保护条款。只要不直接控制用户资金或交易流程，此类非托管参与者将不被纳入传统金融中介的注册义务范围。

这一设计回应了立法界长期关注的争议：如何在防范洗钱与欺诈的同时，避免对去中心化技术生态造成过度压制。目前，如何界定“控制”行为仍是监管执行中的核心挑战。

法案明确规定，在第七章破产程序中，客户持有的数字资产应被视为专属财产，而非破产公司的一般资产。这确保投资者在平台清算时，能优先取回其名下的特定资产，避免与无担保债权人共同分摊损失。

该机制依赖于清晰的托管协议、所有权记录及用户同意条款。怀俄明州此前已通过立法明确控制权与所有权关系，为联邦层面提供可复制的法律逻辑。未来，机构规则制定权将交由SEC与CFTC，进一步细化操作标准。

尽管众议院已于2025年7月以294票对134票通过该法案，且参议院银行委员会亦以两党支持通过部分条款，但真正的考验在于9月15日的终结辩论动议。该动议需60票方可启动正式辩论流程。

当前参议院仅剩14个工作日可用于立法，且众议院已取消中下旬会议安排，意味着即便参议院修改文本，也难以在短期内完成两院协调。尽管如此，SEC主席保罗·阿特金斯表示看好法案进展，并期待其最终送交总统签署。

值得注意的是，机构规则虽可独立推进，但无法替代国会设定的法定权限。唯有立法确认，才能为监管体系提供持久稳定性。