Multicoin Capital持续减仓HYPE，当前持有量仅达峰值四分之一
根据区块链分析平台Arkham Intelligence的数据，Multicoin Capital已再次出售其所持HYPE代币的10%。尽管如此，该资产仍为该投资机构最重仓的数字资产，当前市值约为9050万美元。
持仓规模大幅回落，战略调整迹象显现
该基金于今年2月至3月期间逐步建立头寸，并已维持该持仓超过六个月。数据显示，其最高持有量曾达400万枚HYPE，而目前剩余数量不足当时总量的四分之一。本周早些时候，多笔大额转账被记录在案，共涉及261,555枚代币，总价值约2170万美元，分三笔转入Coinbase Prime。具体数额分别为63,235枚、101,144枚和97,176枚。这些操作引发关注，因其发生于价格逼近近期高位的敏感时点。
估值模型回溯：从319美元到689美元的预期路径
今年6月，Multicoin Capital曾发布报告，预估HYPE在2028年可实现80亿美元收益，按20倍市盈率计算，对应1600亿美元估值。基于调整后约5.02亿枚流通代币的供应量，推算出目标价为319美元。其核心假设包括：加密衍生品年均增长35%，去中心化交易所占据32%市场份额，Hyperliquid占据其中30%份额，且USDC余额随交易量同步扩张。悲观情景下价格为109美元，乐观情境则可达689美元。报告还将Hyperliquid的发展轨迹与2017年币安的崛起相类比。
市场情绪分化：技术面预警回调风险
HYPE自年初以来表现强劲，过去一个月涨幅高达50%，并一度触及86.71美元的历史新高。虽随后小幅回落，但价格仍维持在82美元以上。值得注意的是，在上月白宫举行的加密高层会议中，Hyperliquid被提及。特朗普表示，商品期货交易委员会主席Michael Selig正推动该平台以合规方式进入美国市场，目标是实现“完全合法运营”。会议还涉及比特币监管、《数字资产市场清晰法案》及扩大美国加密生态的努力。
空头信号浮现，短期下行压力升温
尽管长期前景依然积极，但一名匿名交易员“swarmik”提出看跌观点。其依据为四小时图形态，认为价格可能面临17.2%的回调空间，并指出市场结构已显疲态。大量卖盘堆积可能加剧下行趋势。潜在支撑位依次为76.77美元、72.68美元和68.49美元。据测算，该策略的风险回报比达1.5倍，具备一定操作价值。
