Coinbase在Base链部署四只美股代币化产品，支持全球非美用户全天候交易
Coinbase已将其四款与美股直接挂钩的代币产品上线Base网络，允许符合条件的非美国投资者在传统市场休市期间持续获取苹果、英伟达、Meta及Alphabet的经济敞口。
代币以B20标准发行，构建链上证券基础设施
上述四类代币均依据Base网络的B20协议标准创建，每单位代表一个真实股票的受益所有权，由位于阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的实体——Coinbase Onchain SPV Ltd. 发行。这些代币在链上原生运行，不再依赖交易所托管，实现了从集中式平台到开放生态的迁移。首批上线包括以NVDAc、METAc、AAPLc和GOOGLc为标识的代币，各项目均附有独立的招股说明书与合约地址，提醒用户仅通过官方渠道交互，避免使用非授权版本。
受益权结构确保真实资产背书，但不赋予法定股东身份
每个代币并非合成型价格追踪工具，而是对应标的股票的实际受益权凭证。根据英伟达项目的披露，其信托安排已在阿布扎比金融监管局获批，且每发行一个代币，即在隔离账户中持有相应股份。阿尔帕卡证券（Alpaca Securities）作为注册经纪商与托管方，负责股票买卖与保管，其资质涵盖美国证券交易委员会、FINRA及SIPC体系。尽管代币提供对上市公司的直接经济参与，持有者并不自动享有投票权；虽可提交投票意向，是否执行取决于法律合规性与实际操作条件。
链上集成打通多场景应用，支持跨协议流转
一旦完成发行，代币可存入自托管钱包，并接入Aerodrome流动性池、Aave、Morpho与Euler等借贷协议。此外，0x、1inch、KyberSwap与CoW Swap支持代币兑换，Chainlink提供实时价格数据，而LI.FI与Jumper则实现跨链转移功能。这一架构使用户可在去中心化交易所交易后，立即用于抵押借贷，形成闭环流动路径。值得注意的是，当主市场关闭时，链上价格可能出现偏离，因交易时间不受纳斯达克或纽交所限制。
股息再投资机制扣除税与费用，赎回需经历多重验证
代币持有者不会收到现金分红，而是由发行人将分配收益再投资于更多标的股票，从而提升单个代币所对应的持股比例。此过程前会先扣除30%的美国预扣税（除非税收协定减免），并额外收取5%的管理费。未来新上市资产将沿用相同框架，降低系统适配成本。若需赎回，持有者可申请转换为股票、美元或USDC，但须支付0.05%手续费，并经历反洗钱、制裁筛查及司法管辖审查。付款可能延迟，且最终结算价未必等于申请时的估值。
非美导向设计，美国用户无法访问相关产品
尽管标的为美国上市公司，这些代币并未在美国境内发售，也未依照1933年证券法或州法规注册。公司依据SEC S条例进行境外销售，明确禁止向美国居民或其利益账户提供服务。美国客户仍可通过受监管的经纪平台（如Coinbase Capital Markets）购买股票与ETF，该服务由Apex Clearing清算与托管，与Base上的代币化产品完全分离。目前全球代币化市场总价值近27亿美元，其中Ondo Finance领先，Binance bStocks与xStocks各占超6亿，7月交易量同比激增288%，但多数活动集中于单一产品。
