七家加密财资企业同步调整资产配置，战略转向成焦点
自2020年起持续增持比特币的策略公司，在2026年8月前两周首次进行抛售，共计卖出1,690枚，套现1.086亿美元，平均成交价为每枚64,262美元。所得资金用于回购115万股STRC优先股，此举使其连续第四周成为净减持方。目前该公司比特币持仓降至840,447枚，累计购入成本达633.6亿美元，平均单价75,385美元，按现价计算未实现亏损约87亿美元。
现金储备提升至46.5亿美元，融资渠道多元拓展
除资产变现外，公司还通过发行新股募集6.53亿美元，并将大部分资金注入流动性储备。截至8月9日，其现金余额已攀升至46.5亿美元，显示出更强的财务韧性。值得注意的是，此轮操作并非孤立事件，同期另有六家持币企业也采取了显著资产调整措施，反映出行业整体压力与战略重构趋势。
多企动作各异，背景差异显著
2026年8月，七家数字资产相关企业面临截然不同的经营挑战：策略公司因偿还股东权益而售币；Riot Platforms将9,665枚比特币变现，投入AI数据中心建设；Metaplanet在自有钱包间转移5,014枚比特币，澄清系常规托管行为并推出新型债务工具BitBonds；FG Nexus全面退出以太坊投资，转战预制房屋产业；DeFi Development Corp关闭加速器项目，录得2,730万美元第二季度亏损；Bit Digital则将74%的质押以太坊作为贷款抵押品获取5,000万美元授信；GameSquare因以太坊支持票据导致现金流紧张，可用现金仅210万美元。
Riot Platforms：从挖矿迈向人工智能基础设施布局
Riot Platforms正加速向人工智能算力领域转型。2026年上半年，公司出售9,665枚比特币，总金额达7.325亿美元，其中第一季度即完成3,778枚的处置。截至6月底，剩余比特币持仓为11,380枚，约半数已被用作抵押品。所获资金将用于建设数据中心，包括一项191兆瓦的长期租赁协议，预计未来二十年可带来约91亿美元租金收益。
Metaplanet：托管迁移引发误读，新债计划缓解融资压力
针对外界关于其出售比特币的传闻，Metaplanet于8月12日明确回应，称5,014枚比特币的转移仅为内部托管操作，并未发生实际卖出。公司首席执行官Simon Gerovich强调，当前比特币持仓仍维持在43,000枚。同周期内，公司推出了名为BitBonds的固定利率债务产品，旨在无需出售资产或增发股份的情况下筹集运营资金，该债务具有刚性偿付义务，不受市场价格波动影响。
FG Nexus：彻底剥离加密资产，进军实体地产领域
FG Nexus做出最激进选择，决定完全退出加密货币业务。其在6月30日前清仓全部以太坊持仓，共获得约6,100万美元现金。审计文件显示，该业务周期内总质押收入仅14.4万美元，远低于预期，且未在公司摘要中单独披露。相关亏损达4,120万美元，上半年合并净亏损额为5,690万美元。公司现已将资金投向移动房屋园区开发，标志着其战略重心的根本性转移。
DeFi Development Corp：加速器关停，数字资产亏损扩大
作为一家专注于Solana生态的财资机构，DeFi Development Corp宣布终止其财资加速器项目。第二季度录得净亏损2,730万美元，主要源于2,150万美元的数字资产减值，相较去年同期盈利2,120万美元形成巨大反差。尽管如此，公司仍持有231万枚SOL，且以约35%折价回购部分可转换债券，试图优化资本结构。
Bit Digital：大规模质押以太坊用于信贷融资
Bit Digital本季度将73,235枚以太坊转换为66,192枚流动性质押以太坊（LsETH），并将其中49,000枚（价值1.056亿美元）作为抵押物，从Galaxy Digital取得5,000万美元贷款，占转换后持仓比例高达74%。贷款初始利率为5.45%，条款规定在收到追加保证金通知后，公司须在24小时内补充抵押品。为防范风险，公司保留17,192枚作为缓冲，并对这部分持仓计提4,600万美元非现金减值，明确指出该损失尚未实现。
GameSquare：现金流承压，质押资产面临强制处置风险
GameSquare的财务状况显示其名义资产与可用现金之间存在显著缺口。截至6月30日，公司持有14,840枚以太坊（市值约2,330万美元），同时背负1,210万美元的以太坊支持票据。覆盖比率约为147%，但根据合同条款，当比率跌破130%时，债权人可要求追加抵押品；若进一步低于120%，将在24小时宽限期内没收质押资产。此时公司手头现金仅为210万美元，流动性极为脆弱。
MSCI审查进程持续推进，三家公司进入候选名单
自2026年1月起，MSCI启动对“非运营型”公司的评估机制，虽曾于1月宣布暂不剔除比特币和以太坊相关企业，但后续并未停止审查。该进程于8月3日正式开启，设定两阶段筛选标准：第一阶段要求至少一半资产具备实际运营关联；未通过者将接受五项财务指标检验，若四项以上不达标，则可能被移出全球可投资市场指数。
MSCI三家公司被列为潜在剔除对象
经测试，三家机构被标记为可能被剔除：策略公司（市值239亿美元）、铀资源公司Yellow Cake（市值18亿美元）及Metaplanet（市值6.54亿美元，与其持有的约30亿美元比特币存在显著差异）。另有三家企业——SharpLink、Center Laboratories和Lydia Holding——被列入观察名单。磋商将于9月底结束，结果预计在10月16日前公布，任何变动将在11月指数审核中生效。
重叠与分歧并存，两家公司承受双重压力
在七家企业中，仅策略公司与Metaplanet同时被列入MSCI剔除候选名单。其余如Riot、FG Nexus、DeFi Development Corp、Bit Digital及GameSquare均未出现在提案中。其中Yellow Cake与加密资产无关，其主业为实物铀开采。尽管两家企业均否认其近期操作与指数风险有关，策略公司归因于优先股支付，Metaplanet解释为常规托管流程，但MSCI的评估标准聚焦于资产构成与现金流质量，而非交易动机本身。因此，二者面临的监管压力与市场反应独立发展，仅有少量交集。
摩根大通估算引发争议，市场反应敏感
摩根大通估计，若仅剔除策略公司，可能导致追踪MSCI指数的基金被动抛售18亿至28亿美元；若富时罗素、标普道琼斯等指数公司协同行动，总额可能高达88亿美元。这一预测在网络上激起强烈反弹，部分用户指控该行利用研究报告进行市场抢先交易。尽管无证据表明其存在直接利益关联，但其发布时机与影响力仍引发关于信息公平性的讨论。
11月将揭晓最终命运
关键时间节点为10月16日，届时MSCI将公布本次磋商结果。策略公司与Metaplanet是唯一拥有明确风险窗口的企业。其他五家则依各自融资节奏应对挑战，不受指数变更时间表约束。11月的正式审核将成为决定这些企业资本市场地位的关键时刻。
