稳定币监管争议升级：行业组织敦促调整二级市场责任边界

Paradigm与Hyperliquid政策中心共同向美国财政部提交联合信函，针对近期由FinCEN与OFAC发布的《GENIUS法案》实施草案提出异议。该提案拟将稳定币发行方纳入金融机构范畴，要求其履行反洗钱及制裁合规义务。然而，两机构指出，若将责任延伸至二级市场交易环节，将导致发行方承担其无法有效监控的行为后果。

核心关切：二级市场监管超出发行方控制能力

信函明确表示，尽管支持一级市场“了解你的客户”（KYC）机制的合规方向，但当前草案将反洗钱责任扩展至公开区块链上的交易活动，严重脱离实际操作可行性。由于发行方仅能获取钱包地址与金额信息，无法识别真实身份或干预智能合约执行，强制其承担此类义务实属不合理。

信中警告，若发行方面临不可履行的责任风险，将被迫选择仅在许可型环境中运营，从而彻底排除与去中心化金融平台的交互可能。这可能导致美国主导的稳定币逐步被离岸替代方案取代，削弱本土数字资产生态竞争力。

具体修订建议：重构“支付型稳定币相关活动”定义

为应对上述挑战，两组织提议精准缩小“支付型稳定币相关活动”的法律定义范围，并重新评估OFAC对智能合约交互的处理逻辑。他们主张监管框架应基于技术现实，避免将责任强加于发行方无法控制的技术环境。

《GENIUS法案》已于去年获特朗普政府支持通过，旨在为数字资产建立清晰的监管路径。目前，监管机构正处于规则制定阶段，正征集公众意见。本次信函即为行业反馈的一部分。值得关注的是，Hyperliquid基金会已于2月成立政策中心，并提供约2900万美元的HYPE代币作为资助，由前司法部官员Jake Chervinsky担任首席执行官。Paradigm亦参与联署，共同推动政策优化进程。最终规则将在充分评估各方意见后发布。