代币化股权持有量月增逾九成，散户参与度飙升
在短短30天内，代币化股票的注册持有者总数增长92%，突破75.2万大关，分布于五大主流平台。这一趋势主要由Robinhood的新兴产品推动，其上线以来已吸纳32.8万用户，占整体市场份额近半。
平台用户规模与资产净值呈现显著分化
尽管Robinhood在用户数量上遥遥领先，其代币化股票总价值仅为4400万美元，远低于其他平台。数据显示，该平台平均每位持有者仅持有134美元，反映出早期参与者多为小额散户。相比之下，Securitize虽仅有50名持有者，却掌控2.45亿美元资产，人均持有额高达490万美元；Figure平台则以186名持有者、约1.91亿美元资产维持高净值特征。
碎片化接入驱动用户增长，但资产结构差异明显
Robinhood自7月1日推出基于Layer 2网络的股票代币服务以来，通过Robinhood Wallet向超过120个国家提供访问权限，支持全天候交易及去中心化金融场景应用。其低门槛策略有效吸引广泛散户群体，但由此带来的资产集中度偏低，表明当前增长更多体现为参与广度而非资本深度。
代币化现实世界资产生态持续扩张，但数据不可直接对标
Robinhood Chain上的代币化现实世界资产规模近期达到约7000万美元，总锁仓价值升至3.12亿美元。然而，该数据涵盖范围更广且测量周期不同，无法与DWF Labs统计的4400万美元代币化股票数值进行直接比较，需谨慎解读。
Ondo与xStocks引领资产价值高地
Ondo以8.57亿美元的代币化股票资产位居榜首，平均持有额达5900美元，覆盖以太坊、BNB Chain和Solana三大链上生态，提供超440种代币化股票与ETF。其国际产品虽追踪美国上市证券，但明确声明代币不构成股票本身，也不赋予投票权或股东权益。xStocks紧随其后，资产规模达4.87亿美元，平均持有额1900美元，支持626只证券，累计交易量超350亿美元。
跨境扩展计划加速，基础设施协同推进
Kraken母公司Payward正与金融科技基础设施服务商GTN合作，拟将xStocks拓展至香港股票市场，并逐步覆盖英国、欧洲、韩国等区域。GTN将提供跨90多个市场的执行、托管与账本管理服务，而Payward将继续负责代币化层运营，强化全球化部署能力。
监管焦点转向所有权归属与发行方背书
美国投资者对代币化证券的实际所有权问题高度关注。目前，Ondo的国际产品禁止美国人认购或赎回，即便标的为美股。美国证券交易委员会（SEC）此前警示，非发行方支持的代币可能不具备传统股票所拥有的权利，包括投票权与法律保护。
Continental Stock Transfer & Trust Company与证券转让协会近期呼吁SEC优先审查由发行方背书的代币化产品，建议对无企业授权的第三方代币实施更严格监管。该提案旨在区分真正代表经济敞口的代币与仅提供合同性收益的工具，未来监管路径将决定代币化市场能否在美国合法、合规地深化发展。
