比特币十月表现预期升温，链上数据揭示底部构建迹象
近期链上数据分析指出，比特币在十月延续强势的可能性正在提升。多项关键指标呈现积极变化，为市场提供阶段性支撑。
交易所持币量回落，反映流动性持续收紧
截至最新统计，比特币在交易所的流通供应量从9月20日的272.6万枚降至268万枚，降幅达1.7%。这一趋势表明，资金正从公开交易渠道撤离，进入长期持有状态，反映出市场参与者对短期波动的规避心态。
大额投资者行为稳健，未出现大规模抛售
尽管价格在10月上旬经历震荡，自87,000美元回调至接近80,000美元区间，但由大额持有者构成的“巨鲸”群体仍维持超300万枚比特币的持仓规模。其减仓意愿的克制，暗示市场信心尚未崩溃，具备筑底特征。
表观需求指标重回中性，需求复苏初现端倪
“表观需求”作为衡量新产出币与休眠资产变动关系的核心指标，在2026年多数时间处于负值区域。然而，自8月下旬短暂转正后，该数据于本周再度逼近中性水平，显示出整体需求恢复的初步迹象。
分析师XWIN Research Japan指出：“当前条件正逐步满足潜在底部形成的前提。”其认为，若后续能实现持续的ETF资金流入、美国现货买盘增强以及消费需求持续回升，则新一轮上涨周期有望启动。
宏观环境改善助力风险偏好修复
随着美联储加息预期延后至2027年，市场对未来利率路径的不确定性有所缓解。同时，中期选举临近带来的政治不确定性降低，可能推动投资者重新审视资产配置策略。这些因素共同营造出有利于加密资产反弹的外部环境。
此外，加密资产管理公司Bitwise发布报告称，第三季度链上活动揭示出“加密春天”的复苏信号。而CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju亦在八月底宣告，熊市阶段已告终结，新牛市周期或将开启。
