Bastion Trading发难SkyAI要约收购：追索SOL资产处置透明度
针对SkyAI（纳斯达克代码：SKYA）提出的每股3.00美元现金要约，其9.99%股权持有者Bastion Trading正式提出异议。该机构不仅呼吁将报价上调至3.50美元或等值认股权证，更强调需公开在不足三十日内完成约70% Solana（SOL）持仓清仓的完整交易细节。
核心诉求：提高出价并强化治理结构
在10月14日发布的公开信中，Bastion要求将要约价格至少提升至每股3.50美元，并推动设立独立特别委员会以监督交易进程。同时，信件明确指出，应详尽披露出售决策的时间节点、成交价格区间及内部审批流程。此举动紧随SkyAI于10月11日宣布要约之后，且正值公司拒绝Forward Industries收购提议的敏感时点。
估值分歧：净资产价值成争议焦点
Bastion估算SkyAI每股净资产价值约为3.30美元，基准设定为SOL价格维持在110美元水平，计算方式基于总资产减去负债后除以完全稀释股本。该投资者认为当前报价显著低于内在价值，主张合理溢价应不低于3.50美元。
条款质疑：双重条件与利益关联存疑
该机构反对两项关键交易条件——“100美元触发退出机制”及“50%最低参与率门槛”，认为前者赋予管理层过度假设权，后者可能阻碍交易达成。此外，对由董事Alice Zhang之弟控制的Sol Markets所持战略顾问认股权证表示异议，主张其不应享有与外部股东同等变现权利。
抛售规模引发监管关注
根据公告与8-K文件对比显示，SkyAI在不到一个月内已出售约100万枚SOL，占其初始持仓的近半数。此前公司在9月14日仍持有超200万枚SOL，而截至10月13日仅余约60万枚。这一快速减持行为发生在重申长期持币策略之后，引发市场对其真实意图的广泛怀疑。
信息缺失暴露治理短板
Bastion强调，股东未获知任何关于出售时间表、执行价格或授权机制的信息，构成潜在违反证券法与纳斯达克信息披露规范的风险。截至目前，SkyAI尚未就该信函作出正式回应。
估值基础面临动态调整
值得注意的是，Bastion所依赖的3.30美元估值建立在110美元的SOL价格假设上；然而，10月14日实际交易价接近104.79美元，导致隐含价值下移。由于最终要约文件尚未提交，具体财务安排与定价机制仍处于待定状态。
董事会信任危机浮现
该机构援引年度股东大会投票结果：所有五名现任董事均获得超过支持票数的反对票，部分比例高达三比一。这一民意背离表明董事会权威已受侵蚀，或将成为促使交易条款重构的关键变量。
下一步行动与市场影响
Bastion明确表示将在现有条件下拒绝接受要约，并已准备启动法律程序维护股东权益。未来关键节点包括：SkyAI是否发布正式回应、特别委员会是否成立，以及最终要约文件的提交情况。此案不仅关乎单个交易，更折射出公众公司配置加密资产时面临的治理与透明度挑战，类似案例亦见于Forward Industries设立的2,500万美元Solana财库。
