Ethena生态活跃度突破瓶颈，用户增长创两年新高
ENA代币价格数月来持续走弱，但其底层网络的链上行为却展现出强劲动能。用户参与度快速上升，新钱包创建速度达到2024年4月以来最高水平，标志着生态系统正吸引大量新参与者，即便代币估值仍处于历史低位。
链上活跃度跃升，新用户涌入态势显著
据Santiment数据，2026年6月18日，Ethena网络每日活跃地址增至5057个，为2025年11月以来峰值。同日，新钱包数量达2968个，创下26个月以来的新纪录。
值得注意的是，这一增长并非由存量用户主导，而是呈现新老并行的健康格局。既有持币者持续交互，同时大量新账户首次接入协议，反映出生态吸引力正在增强。
社区对治理提案的高度关注成为驱动因素之一，尤其是拟议中的协议收入回购销毁机制。此外，质押ENA用途拓展及USDe合成美元体系的持续扩张，也为项目注入长期叙事支撑。
价格承压未改，技术面显现潜在转机
ENA当前交易价约为0.0886美元，远低于100周期移动平均线（0.1000美元）。自2025年中段起，价格进入长期下行通道，形成一系列逐级下移的高低点结构。
支撑区域维持在0.080至0.085美元之间，若该区间不被击穿，可能成为反弹起点。一旦失守，则存在进一步探底风险。
近期成交量回升至约6655万美元，显示市场参与者正逐步重返，尤其在关键支撑位附近形成一定承接力量。
动能指标释放积极信号，背离现象引人注目
尽管价格仍处疲软状态，但多项技术指标开始传递看涨信号。相对强弱指数（RSI）目前为47.85，并在下跌趋势中多次出现看涨背离——即价格创新低，而动能指标却出现修复迹象。
最近一次背离出现在2026年6月，恰与活跃地址和新钱包激增的时间点重合。这一组合强化了市场情绪回暖的预期。
短期阻力仍位于0.1000美元的100日均线，突破后将打开通往0.12至0.15美元区间的路径。当前整体仍处于深度调整阶段，未来几日走势或将决定用户热情能否转化为实质性价格复苏。
驱动链上增长的核心动因解析
哪些因素促成了近期链上活动的井喷？
社区对拟议的ENA回购销毁机制、USDe采用率提升、再质押方案推进以及治理提案投票的广泛兴趣，共同推动了用户参与度和新钱包创建量的双增长。
为何当前市场高度聚焦ENA价格表现？
ENA价格持续位于自上线以来的最低水平，然而链上活跃度却达到多月来最高峰，这种“价格冷、活动热”的背离现象，使其成为观察市场情绪与基本面脱节的重要案例。
