皮尔斯呼吁零知识技术重塑金融合规

皮尔斯力推零知识技术重构金融合规框架

美国证券交易委员会委员希斯特·皮尔斯在纽约举行的SIFMA数字资产大会上提出，应将具备隐私保护能力的密码学机制引入金融监管体系。她强调，此类技术可在不暴露个人身份信息的前提下，完成对客户资格的验证。

皮尔斯指出，“零知识证明”使交易方能在不获取姓名、出生日期、地址或身份证号等原始数据的情况下，确认用户是否符合年龄限制、公民身份、合格投资者标准或制裁名单筛查要求。她主张由强制性数据采集转向基于可验证属性的认证体系。

当前的反洗钱与了解你的客户制度导致各机构大量积累客户资料，且需持续监控交易行为并提交报告。皮尔斯认为，这种多环节重复记录不仅增加系统脆弱性，还未能有效提升执法效率，反而加剧了隐私泄露的可能性。

她的构想是让金融机构仅验证特定事实，而非收集支撑这些事实的完整文件。例如，用户可证明其有资格购买某类金融产品，而无需披露具体收入水平、住址或身份全貌。

这一思路与区块链领域日益普及的零知识应用相契合。近期推出的“屏蔽比特币”提案即通过加密票据和空值标识符结合零知识证明，实现匿名转账，同时隐藏金额与参与方信息，且不影响底层协议共识规则。

皮尔斯进一步指出，公共区块链虽保留永久性交易记录，但可通过密码学手段控制与个人关联的信息披露范围。她反对为便于数据收集而强制设立可追踪节点，强调监管不应阻碍无许可网络的自主性。

9月25日，SEC员工发布一份非约束性指导文件，厘清加密资产相关证券法适用问题。对于已具备完整功能的加密系统，宣布回购非证券类代币不构成《豪威测试》中所定义的“管理努力”，因此不触发投资合同认定。

但在系统未成熟前，若发行方将回购承诺作为收益来源进行宣传，则可能被纳入更严格的审查范畴。

该文件还将代表非投资合同性质数字商品的质押收据归类为“数字工具”，因其仅用于证明对基础资产的所有权。然而，由协议驱动的流动性质押平台发行的收据，若其价值取决于系统运行逻辑及市场供需，则可能被视为数字商品。

需注意，此为员工观点，不具备法律效力，也不增设新义务。

在提出隐私技术倡议不足一周后，SEC推出针对符合条件的代币化美股链上交易的“创新豁免”计划，这正是她在会上重点讨论的议题之一。

皮尔斯已于9月25日提交辞呈，将于10月2日正式离职。雷根大学已任命她为法学院副教授，自11月起履职，未来将继续深耕金融监管与数字资产治理研究领域。